券商弱市较劲创新业务

　　

　　本报记者 赵怡雯

　　

　　“目前已经有证券公司成立了专门的新三板业务部门，尽管新三板扩容的具体方案还未出，但项目储备、项目推荐等工作必须事先开展，每家券商都不愿意看到方案未出市场便被他人抢占先机的情况出现”

　　随着券商10月份经营数据的悉数公布，市场对于券商行业第四季度业绩也出现了改观。根据统计数据，11月市场的日均交易额已经回升至1900亿元左右，经纪业务企稳迹象明显。在传统业务没有出现大幅下滑的行业背景下，多家券商也开始暗自较劲创新业务。业内人士认为，转融通、新三板、保证金运用等创新业务推出预期强烈，证券行业未来有望迎来新的增收渠道。

　　创新业务呼之欲出

　　11月10日， 沪深交易所公布的最新数据显示，周三（11月9日）沪深两市融资买入16.07亿元，较前一交易日增长11.99%。截至11月9日，两市融资融券余额共计359.09亿元，其中融资余额为354.53亿元。这已经是融资融券余额连续三个交易日出现增长了，而在上周5个交易日中，单日融资买入额全部超过融资偿还额，从而实现融资余额连续5日净增长。

　　然而，不断刷新纪录的融资融券额度相比整个A股市场而言仍然显得规模较小，因此融资融券业务对券商所产生的经济效益并不明显。但随着转融通业务的即将推出，市场人士认为券商融资融券业务瓶颈有望打破。

　　日前，证监会正式发布《转融通业务监督管理试行办法》，同时还发布了《关于修改〈证券公司融资融券业务试点管理办法〉的决定》和《关于修改〈证券公司融资融券业务试点内部控制指引〉的决定》。市场人士认为这意味着证券公司的融资融券业务正式从试点转入常规。

　　随着“转融通办法”的正式颁布，转融通业务也进入最后的冲刺阶段，虽然目前没有公布明确的时间表，但转融通的推出已是箭在弦上。国联证券分析师丁小玲认为，“转融通的推出，有望将融资融券规模在2012年推上1000亿级台阶。”这与目前300多亿元的规模比将是一个质的飞跃。

　　未推出抢占先机

　　而作为另一个在年内有望实施的创新业务，新三板扩容对券商的吸引力更大。根据目前各方面汇总得到的信息显示，有关方面正在加速完善新三板扩容的有关细节，年内取得突破性进展的可能性很大。业内人士认为，惯例安排在年底举行的中央经济工作会议，可能会对“新三板”的建设给出明确的定位。

　　一位券商业内人士向《国际金融报》记者透露，目前已经有证券公司成立了专门的新三板业务部门，尽管新三板扩容的具体方案还未出，但项目储备、项目推荐等工作必须事先开展，每家券商都不愿意看到方案未出市场便被他人抢占先机的情况出现。

　　东北证券金融工程研究小组分析师赵旭指出，新三板市场扩容为券商提供了新的利润增长点，一方面证券公司有望获得推荐公司挂牌的费用，在三板市场定向增发业务中收取企业融资额一定比例的费用，更为重要的是，做市商制度有望使证券公司获得价差收入，提高价格发现功能。根据美国等西方发达国家经验，做市商业务的利润一般占券商全部业务利润的40%—60%，这一比例相当高。赵旭估计，做市商制度能为券商行业带来数十亿甚至上百亿元的价差收入。

　　券商分化更明显

　　尽管目前证券行业受市场环境影响而遭遇寒冬，但西南证券分析师王大力认为，这只是券商黎明前的黑暗时期，从中长期看，创新业务的陆续推出将提升证券行业的整体景气度。但同时也有业内人士认为，这也会令券商的分化更为严重。

　　从目前已经开展的融资融券、直投业务、股指期货等创新业务情况来看，占据市场份额较大的，运行情况比较好的券商仍为一些老资格的大型券商。其中，实力较强的中信证券、海通证券等大型券商，其整体业绩在创新业务的带领下，已经开始逐步摆脱对传统业务的依赖。这类券商也将是创新业务推出后最大的受益者。