市场不稳_保持观望

　　许盛

　　本周最大的金融事件无疑是意大利国债收益率大幅攀升至7%以上难以维系的水平，风险资产再次出现了暴跌的走势。

　　虽上周末希腊政府在国内外舆论的压力下取消了全民公投，欧元区对希腊的救助方案无需再度因希腊政府的反复无常受到阻扰。但是，从本周二开始，意大利的债务问题又成为市场关注的焦点。起因是意大利议会通过了总理贝卢斯科尼提出的预算案，但308票的投票结果未获得议会的绝对多数，这意味着贝卢斯科尼政府可能提前结束任期。在意大利债务问题逐渐成为市场焦点的关键时刻，意大利政坛出现权力真空，将会增大投资者的恐慌情绪。

　　周三，当清算机构LCH.Clearnet将意大利7年期到10年期国债的初始保证金要求提高5个百分点至11.65%时，意大利10年期国债收益率站上7%的不可持续水平，欧美股市及商品期价等风险资产出现了大幅下跌的态势，周四国内期货市场的沪铜、橡胶和塑料三个品种出现了跌停。

　　我认为，意大利的债务问题与希腊有着本质的区别，因为意大利的经济基本面与希腊完全不同，意大利的问题目前看短期出现恶化，主要与市场对意大利政局缺乏信心有关。当然，我不会主观评判意大利债务问题的进程，现在就对商品市场的中期走势做出非常明确的判断。仅仅从市场的表现来看，欧洲主要经济体的股市仍呈区间震荡的态势，伦铜、伦锌、原油等主要商品期价也未走出前期横盘整理的区间，因此，我仍对国内主要商品期价的走势保持观望态势。

　　考虑到近期猪肉的降价可能降低豆粕等饲料的需求，我选择豆粕1209合约建立了空头头寸，而对其他商品保持了观望的态势。

　　（许盛，职业期货操盘手，战绩：2003年起至2009年，总资产从5万元上升到2500万元）