货币政策：总体态势未变 微调迹象显露

　　中国人民银行11月11日公布的最新统计数据显示，10月份我国新增人民币贷款5868亿元，较9月份4700亿元的新增贷款量明显回升，10月份也成为今年三季度以来银行信贷投放增量最多的月份。

　　“今年10月份的新增贷款属历史较高水平。”交通银行金融研究中心金融分析师鄂永健表示，由于假期因素导致实际工作日减少，通常10月份新增贷款都会较9月份低很多，而从今年10月份新增贷款量较9月份明显回升来看，信贷投放已经开始向部分领域放松，货币政策微调迹象进一步显露。

　　据业内人士介绍，工、农、中、建四大国有银行10月前20天新增贷款规模仅在800亿元左右，但随后加大了信贷投放力度，以至于全月新增贷款规模超过了2000亿元。鄂永健认为，这表明货币政策“适时微调”之后，一些有信贷投放能力（贷存比较低、资本充足水平较高）的商业银行正在加大信贷投放。

　　从结构上看，新增对公中长期贷款明显回升，是10月份贷款增多的主要推动力。央行数据显示，10月份非金融企业及其他部门贷款增加4548亿元，其中，短期贷款增加2787亿元，中长期贷款增加2370亿元，票据融资减少701亿元，表明当前实体经济信贷需求依然较为旺盛。

　　从央行最近几个月的统计数据来看，我国新增人民币贷款在6月份达到6339亿元的阶段性高点后，7月、8月、9月三个月的新增信贷数量均有所回落，其中9月份新增贷款数量为4700亿元，该数额创下年内新增贷款的月度低点。有关专家认为，在国内外宏观经济形势发生较大变化的前提条件下，信贷投放在保持结构优化的同时，加大了对中小企业、保障房建设等领域的支持，10月份信贷投放出现明显上升符合市场预期。

　　业内人士认为，货币政策微调、预调是阶段性的，货币政策紧缩的总体态势不变，但随着物价走势继续呈现回落态势，宏观经济增速出现明显下滑，货币政策或许会更多地考虑金融体系对实体经济的支持力度。

　　央行数据显示，象征着企业活力的M1（狭义货币供应量）同比增速继9月份跌破10％达到8.9％之后，10月份的同比增速进一步跌至8.4％，显示出工业企业的景气度仍不太乐观。

　　“在国内外经济走势仍存在诸多不确定因素的情况下，随着我国货币信贷政策的逐步微调，今后几个月信贷投放力度会有所加强。”鄂永健说，11月和12月的月度新增贷款或继续缓步回升，全年新增贷款将在7.5万亿元左右。