思科：守望的狮子刘燚

　　文/刘燚

　　11月9日，全球最大的网络设备生产商思科发布的第三季财报再次打败了华尔街的预期：营收从上年同期的107.5亿美元升至113亿美元，分析师平均预估为110.3亿美元，但净利润跌至17.8亿美元，或每股33美分，去年同期为19.3亿美元，或每股34美分——可见，巨人思科的业绩并不靓丽，只是“没有预期的那么坏”。

　　从好的一方面说，同属数据通信领域对手的3COM、Juniper在市场地位上都相距甚远，HP更是深陷管理困境；从坏的一方面说，咄咄逼人的华为在传统电信系统设备当中的增长速度正在堕入个位数，但是这也促使任正非全力投入企业网和手机领域，因此势必会大肆采用价格战手段对思科的传统地盘发起进攻，与之相似的还有紧随的中兴。

　　此时的思科，就像一头狮子，蹲踞在草原上最大的那个树下，孤独地看着其它大小兽群在远远的扬尘里厮杀，直到等着最强大的那几个前来挑战，那里的困厄是独有的。

　　卖水者的困厄

　　除了2007年48元的中石油和2000年如日中天的微软，是否还有一家公司曾经超过思科的最高总市值——5570亿美金？11年前的5570亿美金，折合成现在的美元，大概要超过8000亿美元，也就是今天苹果市值的两倍以上。曾经的思科、曾经的辉煌，超过今天果粉们的力量。

　　思科的成功，是因为它是卖水者，思科的停滞，也因为它只是卖水者。

　　在10年前的第一波互联网淘金热当中，那些沿着密西西比河和西北航空公司航线来到硅谷的纽约客们，其实，根本没有看到，COM的未来到底怎么样，但是，思科，这家著名的卖水者，几乎与中兴华为同龄的企业，已经成为“万人之上，一人之下”的皇帝，仅次于微软。

　　盛极未必会衰，但是，会慢慢退潮。

　　在路由器市场上，曾经雄霸80%以上市场的思科，已经网罗了全球500强当中490家客户。当各大企业用户已经满足了“喝水”需求的时候，思科的停滞，或者仅仅是因为这片海里只能有这么大的一头鲸鱼。是的，太平洋虽然大，但是没有身长1000米的鲸鱼或者鲨鱼，思科的极限是市场的极限所致。

　　这家成功的公司，为了发展排挤了技术创始人，开发出无以伦比的产品，也把并购做到了极致。试想，思科的核心竞争力是如此不同：单一的产品线，已经做到了极致；北美占据全球数通市场的近半数，因为这里的企业最多、信息化需求最明确，特别是电信、金融、军工和政府四大类核心客户；思科的周边收购都不够成功；思科的主要能力，除了产品，恐怕就是全球化的渠道了——严格说，是北美为主的渠道。

　　但是，同样一家公司，却太过专注于同一产品，即数据通信产品，其它多数产品和收购都是围绕着这一核心产品链展开的--甚至，只要不是围绕着这一核心产品的话，几乎全部都不成功。比如光网络、比如IPTV、比如WebEX，也许最近的核心网收购会略好一点？毕竟连Starent的核心客户也一并收购来了，而且聚焦在北美。

　　所以，这些因素都表明，思科要想进一步做大，除了拓宽产品线，几乎难有作为。但是，偏偏思科在拓宽产品线的过程中，并无建树——电信产业如此，互联网产业如此。其实，思科还曾经试图做过机顶盒、甚至手机，并从2007年开始过一波面向全球大众媒体的广泛宣传，几乎就要在消费电子领域做一次尝试了。思科最近的触角是IT行业，好在它在服务器领域进展很快，成了IBM、HP等原来伙伴的对手——之所以在这一领域做得较好，主要是因为客户重叠面和业务模式很接近，但是，这个市场也已经是饱和市场，真的可以让思科三分天下吗？

　　等待进攻的狮子

　　当然，今天的思科依然是巨人的体魄，人均11万美金的利润，1000亿美金的市值，20%的净利润率，这可真是一个有很多资本的大户！思科真正要问自己的是，淘金热之后，下一波淘稀土热在哪里？思科，到底是在做加法，还是要做减法呢？

　　思科的答案似乎是撤退，这头狮子不会爬树，不会游泳，要撤回到自己熟悉的草原，追求回报率的投资人，似乎也开始追求资金的保值，不再是快速成长。不久之前，思科承认要大裁员了，低则5000，多则10000。其实，增兵减灶本来没有什么，商业之道，能进能退，思科上一次互联网大泡沫的时候也进行过一次大裁员，但是，那确实是一次“战略性撤退”，是成功的曲线。

　　但是，这次，犹犹豫豫的思科真的不同了。看起来是要做减法为主。思科正计划出售其位于墨西哥Juarez的机顶盒制造工厂。思科此前宣布，本财年计划削减10亿美元的费用。今年2月，思科已经将英国的特种光纤厂商Fibercore出售给H.I.G Capital Europe。

　　回到这片熟悉的草原，思科再次超过市场预期。但是，市场也隐藏着一个不好的数字：过去五年，思科路由器市场份额从66%降至55%，交换机市场份额下跌2%至67%——当思科正在拓展其它市场却不成功的时候，思科原来的市场份额就是用蜡封住的瓶子里的水（注意，不是酒，越是陈酿越好），慢慢在挥发，虽然慢，但趋势明显。显然，HP的入局是新的威胁，Juniper在高端威胁更大了，阿朗和华为、甚至中兴在运营商市场的威胁一直都在。

　　思科，在主动出击其他领域未果的情况下，似乎正在成为一头强大、但正在等待进攻的狮子，让人想起《狮子王》里演绎的生老病死轮回。

　　（作者为TMT研究专家，著有《黑箱里的鳄鱼》、《IT业转型路口的思考》）