三丰智能（300276）15日上市定位分析

　　中国网11月14日讯 创业板公司三丰智能（300276）将于2011年11月15日上市，创业板个股数将增加至275只。以下是三丰智能上市定位分析：

　　上市日期:2011-11-15

　　发行价格:25.5（元／股）

　　发行市盈率:45.54倍(摊薄)

　　发行数量:1500万股

　　主承销商:海通证券股份有限公司

　　基本面：

　　司是国内最早从事智能输送成套设备研发设计、生产制造、安装调试与技术服务的企业之一。公司一直专注于从事智能输送成套设备的研发设计、生产制造、安装调试与技术服务，以技术为依托为客户提供智能输送整体解决方案。公司取得15项专利，自主研发的“重载矩形悬挂输送系统”整体技术达到国际先进水平，填补国内空白。公司是中国机械工程学会物流工程分会的会员单位，先后获得“湖北省首批创新型企业建设试点单位”、“湖北省科技型中小企业成长路线图计划重点培育企业”、“湖北省最具投资潜力的科技型中小企业”、“黄石智能输送装备高新技术特色产业基地龙头骨干企业”等荣誉称号。

　　所属板块:全A，黄石市，专用设备制造业，工业机械，工业机械

　　上市首日定位预测:

　　世纪证券：23.6-27.2元

　　渤海证券：26.6-30.4元

　　申银万国：22.5-27元

　　东海证券：25.2-29.7元

　　安信证券：25.11-27.9元

　　渤海证券：三丰智能上市后合理价格区间为26.6-30.4元

　　预计公司2011‐2013年EPS 分别为0.95元、1.15元和1.48元，净利润增速分别为54%、21%和29%。综合考虑智能制造设备的发展前景、公司的竞争优势以及近期发行的创业板公司估值区间，建议以2011年25‐28倍PE 为询价区间，即23.75‐26.60元。预计公司上市后合理价格区间位于2011年28‐32倍PE，即26.60‐30.40元。

　　世纪证券：二级市场的合理价值区间为23.60-27.24元

　　公司净利润未来三年复合增长率约为40%，具备较高的成长性，且公司所处智能输送设备行业受政策扶持，市场需求前景向好。参考可比公司的市场定价，我们认为公司2011年市盈率在26-30倍之间较为合理，对应2011年的EPS0.91元计算，公司二级市场的合理价值区间为23.60-27.24元。

　　申银万国：三丰智能合理价格区间为22.5-27元

　　预计三丰智能11、12、13年完全摊薄EPS 为0.90元、1.18元和1.45元，基于谨慎原则，给予11年25-30倍PE估值，合理价格为22.5-27.0元

　　东海证券：三丰智能合理价值区间为25.2-29.7元

　　盈利预测及估值我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.90、1.29和1.63元，结合创业板及可比公司的估值情況，给予公司2011年28-33倍的估值，即合理价值区间为25.2-29.7元。

　　安信证券：三丰智能合理价格区间为25.11-27.9元

　　预计三丰智能2011-2013年实现EPS分别为0.93、1.29、1.57元。综合考虑可比公司估值水平及近期创业板发行市盈率等因素，给予公司2011年27-30倍动态PE相对合理，对应合理价格区间为25.11-27.90元。

　　 

　　公司竞争优势分析

　　行业受政策支持，市场容量巨大。智能输送装备行业属于国家重点支持和鼓励发展的装备制造业，受到国家产业政策的大力支持。2010年我国智能输送装备行业销售收入达165亿元。在“十二五”规划的推动下，该行业在未来5年内将保持20%以上的年均增长速度，预计到2015年智能输送装备行业市场需求量将达到479.13亿元，市场前景非常广阔。

　　公司品牌过硬，客户群广泛。公司自成立以来已累计为三一重工（600031）、中国一汽、上汽集团等200多家客户完成智能输送成套设备交钥匙工程600余项，公司客户遍布汽车整车、汽车零部件、工程机械、农业机械等行业，并且与国内主要总包方客户建立了良好的合作关系。

　　公司在手订单充足，保障后续营收增长。公司产品平均生产周期为8-12个月，截至2011年9月，公司智能输送成套装备在手订单3.38亿，预计到2011年末公司在手订单将超过4亿，为公司明年业绩提供保障。

　　公司核心技术优势突出。公司已取得15项专利，其中发明专利1项，另外10项专利申请已被受理，并拥有包括智能控制技术在内的8项核心技术，其中六项核心技术达到国际先进水平。并且XD单轨小车悬挂输送机、XS双轨小车悬挂输送机和XZ大型重载智能悬挂物流输送系统被列为国家重点新产品。另外，公司已累计承担省级以上科技与新产品开发计划项目十余项，目前正主持起草“双轨小车悬挂输送机”的行业标准。公司拥有一批优质的客户群。公司自成立以来已累计为200多家客户完成智能输送成套设备交钥匙工程600余项，公司客户已遍及全国主要的汽车整车、零部件生产企业和工程机械生产企业，包括中国一汽、上汽集团、三一集团、徐工集团等行业优秀企业。