同仁堂：发展有望超越行业

　　昨日大盘强劲反弹，医药股也有不俗表现，其中，同仁堂（600085）开盘16.31元，最高16.66元，最低16.31元，收盘16.65元，涨幅2.78%。

　　虽然被誉为防御性行业，但是在该进攻的时候，医药行业从来不逊色。2010年，A股大幅震荡整理，沪指以年跌14.31%报收，即便行情如此之差，但整个生物医药板块这一年平均涨幅高达23.6%，而医疗器械板块更是以49.34%的年涨幅位列所有板块第二。

　　时至2011年，随着中药材涨价、史上最严限药令出台等不利因素让医药板块举步维艰，整个医药板块平均下跌12.96%，140余只个股仅28只实现上涨，目前医药板块2011年预测市盈率已经降至26.2倍。

　　整个医药股今年集体下跌主要有两大原因，首先是2010年涨幅过大，估值优势不再，没有业绩高速增长支持，很难延续强劲势头；其次是今年政策大多利空医药股，降价、限抗等政策的出台，让药企日子趋紧，从估值角度来看，目前许多医药个股都处于历史底部区域，配置的安全性正不断提升。

　　10月份以来，文化传媒、环保行业都因为受到政策的支持，相关股票在市场上纷纷走强。在上半年受到政策打压的医药行业，存在补涨机会。政策面上，10月底，国务院常务会议讨论通过了《疫苗供应体系建设规划》，将大力促进新型疫苗的研发。会议指出，接种疫苗是防控传染病发生和流行最经济、最有效的措施之一。我国现有疫苗可以基本满足常规防疫需求，但还存在研发能力相对落后、规模化生产和应急保障能力不足、疫苗实际接种率仍需提高等问题。近期有媒体报道称，“中药产业十二五”规划和“医药包装十二五”规划有望随“生物医药产业十二五”规划一起出台。在“中药产业十二五”规划初稿中，备受瞩目的中药材储备已有明确制度规划；而“医药包装十二五”规划中，包装材料相容性将是监管部门2012年重点开展的工作内容。同时，还有消息称，我国《药用原辅材料备案管理规定》和《基本药物目录》也有望陆续出台。相关政策的出台无疑将对行业发展起到良好的推动作用。

　　就同仁堂而言，作为中药行业的老字号，已有300多年历史。公司是一家集产、供、销为一体的高科技现代化中药企业，公司所有生产车间均严格按照GMP标准设计，以生产潜力大、剂型储备多、产品质量好而著称。公司年产中成药约26个剂型1000余种，其中独家品种40多种，销售额过亿的产品有7种，其中六味地黄丸销售额3亿元以上，市场占有率15%，乌鸡白凤丸、感冒清热颗粒等销售额都在1亿元以上，二线产品200多种，有人参归脾丸、安神健脑液等。

　　随着人们收入水平的提高，消费者将弱化价格因素而注重药物疗效。这方面，同仁堂较同类产品竞争优势明显，未来将脱颖而出。而作为中药主战场的OTC行业，有望实现快速增长，同仁堂作为其中的龙头企业，有望迅速抢占市场份额，获得超越行业的发展。

　　东山