明年A股市场底部或将抬升10%

　　晶报讯（记者 余彦君）欧债危机愈演愈烈，中国CPI见顶回落、楼市调整仍在蔓延，货币政策定向宽松预期渐浓……复杂的经济形势中，投资者如何把握明年的投资方向？在中国平安集团日前举办的“2011中国平安价值论坛”上，专家认为，明年中国经济将是“增长有限放缓，政策有限放松”，A股将在跌跌撞撞中上行，上行幅度有限，底部较今年抬升10%。

　　房地产投资还需谨慎

　　“欧债危机目前是大震难起，小震不息。希腊债务到期今年4季度，意大利的债务到期高峰要明年1季度，明年一个季度是解决问题的关键时点。”平安大华基金公司宏观策略分析师焦巍称。

　　他表示，从债务严重程度来看，欧元区总负债程度远不及日本和美国。不过，欧盟是中国出口的第一大市场，但欧元区目前统一的货币和分立的财政间的矛盾，令危机的解决非常棘手，中期将通过出口来影响中国的实体经济，预计明年一季度中国的出口将明显下降。

　　焦巍说，美国经济目前走在底部平稳阶段，不太可能坏到哪里，私人部门去杠杆化已经完成，短痛必然会带来商机，内生增长不成为题，美国经济明年增长将会达3%。一旦美元企稳走强，人民币计价的资产价格将出现回调，尤其地产的价格。“即使中国在政策不调控房地产，中国经济的去房地产化将在明年成为必然。”他表示，未来投资房地产的风险在就加大。

　　A股将“跌跌撞撞”

　　中国经济明年将迎来“去地产化”及“出口减速”的负面影响。

　　“一旦房地产投资增长从33%降至15%，将拉低GDP增速4个百分点。但这是中国经济结构转型必然的代价。”焦巍说，预计明年一季度经济增长将出现短期的青黄不接，GDP增速可能触及8%的底线，但二季度后逐级温和回升。

　　不过，随着CPI见顶回落，明年二季度前将回到4%的正常水平，通常货币政策在CPI见顶后6-9个月开始放松，因此明年一季度将是货币政策的定向宽松，预计2012年全年新增贷款8.7万亿元，将自2009年以来首次回升。此外，历史显示，5年规划的第二年和第三年往往是投资增速最高的两年，明年上半年省级地方政府换届完成，投资将会继续保持较高速度。

　　他表示，明年中国经济将是增长有限放缓，政策是有限放松，对资本市场的影响将趋于正面；A股市场形态上将“跌跌撞撞”，总体可以明确一个上升通道，但上涨幅度有限，市场的底部将有10%左右的抬升。

　　A股市场形态上将“跌跌撞撞”，总体可以明确一个上升通道，但上涨幅度有限，市场的底部将有10%左右的抬升。