中国燃气再临变局：前高管保释 新投资者隐现

　　梁钟荣

　　据香港媒体11月15日报道，14日中午香港市场传出中国燃气（00384.HK）前董事总经理刘明辉和前执行总裁黄勇两人已经获得假释的消息，并称此次向深圳检察院交付的保释金高达3200万元，由是取得取保候审权。

　　中国燃气并未对刘、黄二人被保释信息予以确认，在公告中仅是表示“尚未获得来自司法机关针对此事的确认”。巧合的是，在保释信息在市场中发酵的同时，中国燃气同时称，目前有一独立潜在投资者有意投资其较大股权。

　　“我们十分关注潜在投资者的身份，最好是中资，同时有政府背景。”11月15日，一位中国燃气股东对此评论。

　　自刘、黄二人被拘以来，中国燃气高层持续动荡不安，中国燃气股价已跌去近60%，拿下新项目速度亦远落后于中华燃气（00003.HK）、港华燃气（01083.HK）及华润燃气（01193.HK）。

　　谁是潜在投资者？

　　受上述双重消息刺激，中国燃气继14日大涨14.35%后，15日再度逆势上涨4.08%。

　　公开消息显示，中国燃气于9日（星期三）接洽该独立潜在投资者，并于10日停牌，最后于14日复牌，但中国燃气没有透露潜在买家的姓名及购买股份的规模。

　　信诚证券的联席董事张智威说，预计该股将吸引一些投机者的兴趣，如中国石油（0857.HK）可能是收购中国燃气股权的潜在买家。

　　中国燃气董事总经理梁永昌则表示，会就一些事情交代最新进展，尽快发出公告。

　　截至2011年3月，中国燃气总资产超过200亿元，集团城市管道燃气企业已达到148家，分布在全国20多个省市自治区。“我们认为内地值得投资的管道燃气项目还有很多。” 作为国内最大的管道燃气供应商，中华煤气一位高管对记者委婉表示，该公司不会去参与竞购中国燃气。

　　高盛则表示，自2010年底出现企业管治问题后，中国燃气股价已落后大市，现价2012年预测市盈率10倍，相对业内平均15倍，故管理层表示考虑潜在投资并不意外。若交易落实，潜在投资者带来营运效益或财务支持，相信会成为股价短期催化剂。

　　在今年4月，外界认为韩国SK、华润燃气及中石油旗下的昆仑燃气会参与并购中国燃气，并称中石油正透过美林研究并购中国燃气的可能性。不过，中国燃气和中石油均予以否认。

　　但值得注意的是，9月23日上午，中石油管道局与中国燃气签署战略合作协议，据协议内容，双方将在中国大陆或境外开发的油气储运设施、区域天然气管网、城市燃气等项目开展广泛合作。

　　前高管保释引关注

　　“刘、黄被保释和宣布独立潜在投资者发生在同一天，其间值得回味。”一位投资人认为，中国燃气此举，展现高超财技，因在两件事情中的一件未有明朗时，市场都不会过度打压其股价。

　　事实上，自2010年12月17日刘、黄二人被拘以来，中国燃气一直处于高层动荡中，并饱受外界诟病，同时使其数个内地项目受阻。

　　2010年12月17日，刘明辉和黄勇被深圳公安局拘押，此后在2011年1月21日经检察院批准以涉嫌职务侵占罪逮捕，两名高管被捕乃与一宗数年前湖北省四个城市价值1.8亿港元的燃气项目收购案紧密相关。

　　今年1月28日，中国燃气委任庞英学为执行董事，梁永昌及庞英学获委任为联席董事总经理，重组中国燃气管理框架；3月3日，代表海峡金融控股有限公司（以下简称海峡金融）的李小云、徐鹰正副主席一职被罢免，3月14日，李小云、徐鹰、刘明辉三人的董事职务亦被罢免。

　　中国燃气三大阵营格局已十分清晰：一是前总经理、单一最大股东刘明辉及其下属，共持股近两成——外界普遍认为现届董事会普遍站在刘明辉一边；二是中石化、以李小云和徐鹰为代表的海峡金融，持股约一成；三是来自韩国、亚曼和印度的外资股东，持股超过两成，其中韩国SK以9.68%的股权占据第一大股东位置。

　　对于目前的第一大股东韩国SK集团，鉴于燃气行业的特殊性，市场上亦有疑虑。

　　5月22日，清华大学张衡平、中国人民大学张新宝教授、中国法学会财税法学研究会副会长张守文、北京大学萧江平等四大教授公开发表意见，认为韩国SK控股中国燃气，可能违反中国的国家安全审查、反垄断及外资政策，要求有关机关对中国燃气进行审查，以保证国家安全。