油脂油料价格短期谨慎乐观 宏观经济因素或压制远期价格

　　包慧

　　近日，在第六届国际油脂油料大会上，部分业内专家对于明年3月份之前全球油脂油料市场价格持谨慎乐观态度，认为处于当前价格水平的可能性较大。但是从相对长周期的价格水平来看，相关市场人士认为价格下跌并创新低的可能性较大。

　　汉丰华宇（北京）国际贸易有限公司董事总经理朱宇峰表示，短期内预计油脂油料市场将继续维持振荡，预计CBOT大豆价格振荡区间为11.5-12.5美元/蒲式耳。不过，若南美出现天气问题则可导致全球大豆价格上涨。当前基本的判断是，中期和远期宏观面依然存在重大不确定因素，宏观经济尤其欧债危机的恶化可能继续压制全球油脂油料市场价格水平。

　　美国杰富瑞期货有限公司资深油籽分析师Anne Frick认为，当前全球宏观经济非常不确定，外围市场的整个情绪也在看跌。在这种情况下，除非有更大的需求量支撑，否则价格可能继续下滑。大豆包括豆油和豆粕的三大产出国现在也是看跌的态势，至少未来的一两年应该是走低的趋势。

　　嘉吉投资（中国）有限公司贸易与风险管理总监周学军也表达了类似观点。他认为，大豆价格短期还会区间振荡，且中性、偏空，跌破12.5美元/蒲式耳之后还有下探的空间。当前大豆价格还处于较高水平，在主产地还能够继续激励农民的种植积极性。对于棕榈油来说也是3000马币左右，所有的种植园园主的利润十分可观，农场主和农民依然保持非常高的种植积极性。这些因素可能在阶段内维持油脂油料市场价格处于一个振荡区间，但长期来看或会压制价格不断走低。

　　值得注意的是，本届国际油脂油料大会是由大连商品交易所与马来西亚衍生产品交易所联合举办的。

　　为吸引中国投资者，马来西亚衍生产品交易所今年采用人民币作为衍生品交易的保证金，马来西亚衍生产品交易所首席执行官张敬成表示，很多马来西亚的种植园、精炼商和出口商都非常希望参与中国市场以满足套期保值需求。

　　过去数年，中国已成为马来西亚棕榈油最大的进口国，进口量去年达到近426万吨，总进口额达35.4亿美元。

　　国内油脂油料期货市场的影响亦越来越大。大连商品交易所总经理刘兴强认为，我国目前已上市27个期货品种，油脂油料有6个，其中黄大豆1号、黄大豆2号、豆油、豆粕、棕榈油这5个品种在大商所挂牌，其交易量已占到大商所六成以上。

　　而在客户数方面，目前参与大商所油脂油料品种期货交易的法人客户有9800多个，是2006年的2.3倍，油脂油料期货品种的法人持仓占比也由2008年的平均51%提高到目前的65%。

　　刘兴强还表示，油脂油料期货品种的期现套利、跨品种套利、内外盘套利已经成为许多企业和投资者的常用工具，今年各类套利交易已达到2414万手，参与套利交易的客户数已达到4377个。

　　根据大商所的统计，2011年外资背景企业持仓在大商所油脂油料品种总持仓量的比重中，大豆达到近30%，豆油达30%-45%，豆粕达40%-60%，棕榈油平均达50%。目前中国大豆进口量已占全球大豆贸易量的60%，棕榈油的进口也占全球贸易量的20%左右。