急跌之后有望迎来反弹

　　楚天金报讯 在内外新的不利因素影响下，本周大盘风云突变，连续出现重挫行情，使得由政策放松预期主导下的本轮反弹意外夭折。银行、煤炭、券商、保险等一线蓝筹品种和中小市值个股轮跌，有些甚至创出了新低，对人气有着巨大的杀伤力，市场甚至形成了二次探底的预期。

　　截至本周五收盘，沪指已逼近2400点大关。市场为何如此急跌？接下来的市场将何去何从？投资者又该如何操作？昨日盘后，记者就此采访了湘财证券陈永强、长江证券陈重道和中山证券刘震等三位资深分析师。

　　市场缘何急跌

　　记者：本周市场连续重挫，让投资者非常意外。急跌的原因到底是什么？

　　陈永强：本轮反弹的核心逻辑，并非是货币政策的全面放松，而是通过财税杠杆和信贷定向放松，推动资源更有效率地合理配置，抑制过高的资产泡沫水平。但资金的可获得性与真实价格水平，在短期内得到全面改善的意义与概率相对有限。由于降低存款准备金率的实质性利好仍没有出来，这直接压制了后续的资金规模，而接近年底，资金面上习惯性的紧张期又到，市场在外围因素不好和国际板等利空的综合压力下，出现了快速回落。

　　陈重道：尽管近来有许多利空传言，如国际板即将推出、欧债危机状况可能恶化等等，但资金供给不足仍是主要原因。大盘股接连发行、扩容压力不减、高管加大减持力度等等，明显加速了市场资金的抽离速度，市场失血严重。另外，实体经济的复苏依然任重而道远，市场心态仍谨慎，场外资金找不到进场的理由等等，都对市场形成了明显的压力。

　　刘震：本次调整的主要原因还在于外围不力，更多的是一种情绪性的宣泄。进入11月份以来，大盘一直在2500点上下来回缩量整理，基金等机构资金迟迟不愿意拉抬股指。因此，沪指在冲过本轮调整的下降通道后，需要有一个回调过程，也可理解为强势股的补跌引发的一次调整。

　　短线有望反弹

　　记者：连续急跌后，会不会有反弹发生？

　　陈永强：大盘在本周后半周的急跌是非常罕见的，这是典型的以空间换时间的方式，上证综指连续3日近100点的跌幅，对市场的杀伤力巨大。两市主要指数全部跌破所有的中短期均线支撑，甚至连60日均线和2450点颈线位都没有丝毫抵抗，周五两市竟留下跳空缺口后又无抵抗下跌。短期看，大盘在2500点附近形成双头，技术形态已经非常恶劣，下周大盘应仍有惯性下跌，但连续杀跌后沪指2400点、深成指10000点以下出现技术性企稳反弹可能性较大。

　　陈重道：从大盘走势看，股指击穿30日均线毫不费力，中期均线支撑形同虚设，K线形态极为恶劣，昨日更是直接以长阴的方式击穿60日均线，显示市场的杀跌动力较为充沛。不过，虽然长阴的杀伤力较大，但远弱于持续阴跌对投资者的信心打击，且急跌更易诱发反弹出现。不过，虽然中长期走势难以改观，但下周初存在短线反弹的可能。

　　刘震：目前的基本面应是比较确定的，欧债危机出现问题的可能性不大，但短期不会好转。A股连续大跌并创新低的可能性很低。下周，投资者应密切关注政策面动向。在盘面上，关注2400点的支撑力度、新兴产业个股能否卷土重来、个股活跃度能否恢复等。若跌穿2400点，则市场将有一次反弹。

　　不妨控制仓位

　　记者：从技术上看，始自2307点的反弹似乎已夭折，许多投资者再一次被套，亏损或将加重。在此背景下，应如何操作？

　　陈永强：目前，市场处于结构性切换周期，缺乏成长性的大盘股以及缺乏红利分配且无成长性的个股，将在后期遭到市场的抛弃。未来很长时间，这一格局还将会延续。因为目前A股处于供应过剩周期，资金面相对偏紧，选择性投资至关重要。因此，投资者应该选择性地把握个股机会和政策方向。从操作策略看，反弹基本结束后的弱势市场中，仓位的控制是首要的。其次，面对突如其来的系统性风险，如何积极规避并减少损失也是极为重要的。

　　陈重道：眼下股指连续三天出现重挫，此轮反弹基本夭折，接下来行情将会弱势寻求支撑，并等待新的积极因素再次刺激寻求升势。因此，应谨慎看待当前的行情，并等待新的积极因素出现。市场短线面临反弹，前期未及时减仓的投资者，可耐心等待反弹带来的减仓机会。操作上，对前期强势的股票应果断减磅，在目前的弱市行情中，应以控制仓位为主。

　　刘震：2400点整数关口有支撑力度，短期大盘随时有反攻要求，切勿在恐慌中继续抛弃筹码。操作上，不建议杀跌，如果沪指跌穿2400点，则可加仓。 （本报记者郑川）