午评：商品早盘凌乱不堪 橡胶领跌市场

　　

　　21日国内商品涨跌互现，整体维持区间运行格局，不过盘中橡胶跌势明显，跌幅触及3%，板块机构维持震荡；目前来看，市场深受欧债危机蔓延影响，国内股指及商品均呈弱势，国内宏观面暂无较明显指引，预计本周商品可保持震荡思路。

　　央行研究生部部委副主席焦瑾璞11月18日在“2011银行业战略发展峰会”上表示，未来制定货币政策时，要考虑现有货币政策的时滞效应。他指出，存款准备金率、基准利率、再贴现率等货币政策工具，对宏观经济调整都有滞后作用，存款准备金率效应持续时间最短，一般在一个季度左右；基准利率对宏观经济影响比较强，在两年左右。另外，由于货币政策传导存在时滞，为保持前瞻性，未来政策制定需要考虑两个方面因素：一是充分考虑当前政策对于未来宏观经济 的影响，另一方面是要考虑未来两年宏观经济的总体走势。

　　亚洲汇市21日盘中，欧元兑美元在1.3500上方附近盘整，市场猜测欧央行和IMF可能找到合作援助意大利的办法支撑了欧元。据道琼斯通讯社报道，一日本银行的资深交易商说，市场关注的焦点将在欧央行是否将加强其做为最终贷款人的作用。人们对23日最后期限前美国难以达成减少财政赤字协议的担忧也给美元造成压力。21日数据较少，日央行会议纪要显示，几名货币政策委员认为，购买期限在一至两年的政府债券将有助稳定日圆汇率。货币政策委员宫尾龙藏警告经济下行风险上升，要求将资产购买规模扩大10万亿日圆。日本财务省公布，日本10月贸易赤字2，738亿日圆，出乎经济学家意外，归咎于能源进口高企，导致进口额年比激增17.9%，而进口三月内首次下降。

　　上海期铜早盘维持偏弱震荡，主力合约1202合约收55000元/吨，跌260元。尽管上周五美元走势疲软为市场部分支撑，但欧债危机扩散忧虑 依然令工业金属承压。供应方面持续威胁也提供部分支撑。但国内货币政策仅是微调的基调并没有向转向有力利好商品市场。预计近期沪铜将继续保持震荡格 局，53000—60000区间宽幅振荡。期锌早盘震荡小涨，主力合约1202合约收15100元/吨，涨145元。美国10月领先指标上升，表明经济正 积聚动能。美国经济复苏将会为市场提供上行动能。但最近债务危机已开始烧至西班牙，并有进一步恶化趋向，欧债危机能否有效解决不仅影响欧美银行系统稳定， 也将拖累世界经济复苏。国内锌下游消费不振，现货市场成交一般。预计近期沪锌走势将有所反复，关注上方15300点压力。