新风频吹吹在何处

　　虽然笔者认为近日证监会“新政”所针对的其实并非是近期才出现的市场热点，但确实也可以算得上是新风频吹，跟之前专家和市场人士激烈讨论、而管理层却漠然视之相比，此次管理层能以“新政”回应备受各界关注的市场热点话题，也算得上是个不小的进步。不过，由于惯性使然，要校正此前已经明显滑到“斜刺里”的制度，不花几年功夫，估计难见成效。

　　俗语说“学好三年，学坏三天”，制度应该也不例外，虽然坏制度最终让市场难以为继，但前期还是可以让强势者获得比在好制度之下多得多的利益，苦的只是处于弱势中的人。对于几乎只有投机功能的A股，强者的逻辑当然是，钱抢到手才是“真理”。至于这个市场以后的事情，如果作为管理者都不想有所作为，谁还会去管其今后是否会走向深渊？

　　“保护中小投资者利益”的条文是写在《证券法》里面的，但几年来这句话也还真就只是停留在那条文里面，基本上属于“只可远观不可亵玩”一类。且此前还常能耳闻，现在却几乎无声无息。而即使耳闻的那几年，看到的也与耳闻的有若天渊。规定有了，条文有了，但似乎花瓶样子，可以欣赏但不是花，因为执行起来就是另外一副模样。作为A股的弱势者，也就成了韭菜一样的东西，被那些强势者（上市公司、税费征收者、股市操纵者等）割了一茬又一茬，至今似乎还看不到尽头。

　　倒是“投资者教育”却似乎常年在讲，但笔者有时不免要想，难道市场的风险在于投资者这边，而不是只取不予从不透明的上市公司、掀风作浪只手遮天的股价操纵者、只重利益毫无诚信的中介机构？又或是教育好投资者，投资者的亏损就应该自己负责，要“愿赌服输”，不得怪罪于制度或者别人？然而现实是，由于管理层众多的缺位和越位，当投资者几乎连年全体亏损的时候，几乎没人再愿意承认自己投资失误，一切怨气都指向了市场的管理者。从这个角度说，“投资者教育”似乎并没能达到预期的效果，反而应该是教育了“教育者”。

　　其实，如果证券市场的法治建立并完善了，教不教育投资者，还有啥关系？应该是谁爱玩欢迎来玩，只要熟悉这个市场的游戏规则并严格遵守就成。不过，如果不按规则出牌，违规者要倒霉，而不是如今的大事化小小事化了，造成市场环境的日渐恶劣。

　　跟现实生活一样，当环境问题引起全民关注之后，即使亡羊补牢，也未为晚，但治理起来可就困难重重，这中间说不定还有许多利益获得者会拼命“反扑”，应该说博弈无时不在进行。如今，新风在吹，但即使其所吹拂之处，似乎也未见有多少变化，比如“三高发行”。在沪市平均市盈率15倍以下（即使拥有大量小盘股的深交所也只有27倍）的情况下，如今的发行市盈率动辄都在50倍左右，不免让人无从感觉新风之所在。王方