年内铁建债发行收官 认购需求趋于和缓

　　

　　新华08网上海11月22日电(记者 杨溢仁) 记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，中华人民共和国铁道部于11月22日上午招标发行了2011年第四期中国铁路建设债券？

　　据悉，债券分为7年期和10年期2个品种，其中7年期品种的发行规模为100亿元，中标利率为4.70%；10年期品种的发行规模为200亿元，中标利率为4.99%？

　　招标结果显示，两期铁建债的认购倍数分别为2.23和1.86倍？实际上，这将是铁道部年内发行的最后一期企业债，至此，经发改委核准的2011年1000亿元铁道部企业债券额度已全部用完？

　　不仅如此，据券商提供的数据显示，本期债券发行后，铁道部企业债存量规模将接近5000亿元？

　　就目前来看，7年期铁道二级市场成交在4.60%附近，20年期铁道二级市场成交在5.20%附近，结合同期利率产品之间的利差，此前业界普遍估算，10年期铁道债收益率应在4.80%左右？

　　“两期债券的中标利率均高于市场普遍预期，且认购倍数也有所下滑，可能还是因为近期资金面持续趋紧的原因？”国海证券固定收益研究员陈滢在接受记者采访时坦言，虽然短期内投资者对债市的表现依然信心十足，可从长期来看，不确定性还是很多？

　　一位参与招标的商行交易员亦向记者表示，“预计铁道债的需求将逐步降温？”

　　当然，认购倍数的略有下行并不意味着其配置价值的下降？多数行业研究员认为，铁道债已获政府支持，亦是为后期更大融资做铺垫，银监会也必将其风险权重下调至0，因此，铁道债收益率仍有较大的下降空间，具备良好的投资价值？

　　再回到银行间债券市场方面，当前基本面利好债市的整体格局并未改变？“经济增速和通胀下滑已成市场共识，利率产品存在趋势性机会？”国海证券固定收益研究员陈亮指出，“近日债券收益率小幅反弹，主要是受资金面偏紧以及部分机构获利回吐之影响，但随着11月CPI有望回落至5%以内、经济放缓的进一步确认以及12月资金面重回宽裕的推动，债券收益率仍有较大的下行空间？”

　　陈亮表示，外围经济的低迷表现同样将有可能加速收益率下行的进程，因此维持前期债市中期走牛的判断不变？(完)