基金预计短期调整 长期仍将震荡上行

　　

　　新华08网上海11月22日电(记者桑彤)10月末A股市场的一波上涨可谓“昙花一现”，近期各类指数连续下挫，上证指数已连续5天收跌。短期的政策微调似乎并没有减缓A股市场震荡下行的步伐，但长期仍保持震荡上行趋势不变。

　　22日，上证指数收于2412.63点，下跌0.10%；深证综指收于10028.20点，下跌0.06%。市场人士认为，从当前经济周期、政治周期等方面观察，市场向上动力依然不足。

　　申万菱信基金对短期市场持谨慎态度，其认为后市将延续前期的震荡调整格局，但不乏结构性机会。

　　首先，从经济周期来看，前期政策虽有微调，但是欧债危机和海外经济复苏艰难等压制行情的外部因素依然存在。与此同时，中国经济正在艰难转型中、增长速度放缓是不争的事实。其次，从政治周期来看，2012年不仅是中国政府的换届年，国际上法国、德国等主要国家同样如此。历史数据表明，股市上涨需要稳定的政策扶持，而换届年往往伴随着较强的不确定性。因此，申万菱信基金对未来6个月的市场走势相对谨慎。同时，关注2012年一季度企业数据将是判断明年市场走势的另一个重要指标。如果明年一季度企业经济数据较差，那么在明年一季度至二季度之间，可能是市场的一个低点。

　　光大保德信基金则认为，现在主导市场波动的主因是连续的政策微调与经济下滑之间的博弈。政策即使连续微调也是需要时间的，市场在连续反弹的情况下，前期套牢盘包括这波反弹的获利盘都有落袋为安的意愿。在这些情况的综合作用下近期市场出现下跌。

　　展望后市，上投摩根分析，未来两个季度经济下行的可能性较大，尽管政策调整的幅度、节奏和方向仍有待观察，但对政策放松的预期已较为确定。因此，市场虽出现暂时性调整，后续或仍保持震荡上行趋势不变。

　　光大保德信基金预计，明年迎来经济短周期的复苏。尽管短期市场有调整的要求，但长期还是比较乐观。

　　基于对经济、政策、以及中国发展模式必须转变的判断，申万菱信基金认为，今后政策会更多地转向支持内需和支持创新，基金投资组合相对看好内需消费和成长创新。

　　【责任编辑：刁倩】