逢低布局信用债

　　

　　基金看市

　　■ 本报记者 胡芳

　　发自上海

　　伴随近期债市的回暖，今年来实现正收益的债基明显增多。不少厌倦了“去年涨、今年跌”的投资者都希望能找到一种能穿越牛熊的长期稳定投资品种。有基金指出，信用债市场有望迎来黄金发展期，目前正是逢低布局的良机。

　　富国产业债拟任基金经理钟智伦表示，当股市还阴晴不定时，债券市场已率先反转。天相数据统计，截至11月20日，211只债基10月以来平均上涨了3.4%。钟智伦表示，经历了利率产品、高等级债券的上涨后，中高等级信用债券正面临投资机遇。10月以来的债市上涨，反映了经济周期的内在逻辑，亦体现了今年债券市场超跌的估值修复，预计未来一两个季度间，债券市场仍将有较好表现。

　　钟智伦表示，目前国内经济增长减速已经逐步成为现实，通货膨胀出现拐点。历史经验显示，经济增长放缓、通胀下行时，往往是债券投资的好时机。在货币政策微调的背景下，市场流动性出现好转，企业的信用环境也会逐渐改善。“所有这些都有利于利差的收窄，并支撑了此轮债市上涨”。

　　不过，由于信用债投资门槛较高，普通投资者一般难以参与，借道债券基金是不错的选择。据业内人士介绍，“目前信用债市场的大部分品种只有机构才能参与，且信用债是非国家信用债券，也需要专业的评级体系、研究团队、投资交易人员的支持来完成投资，一些发行的以信用债为主的基金为投资者提供了一个参与信用债投资的方便渠道。”

　　正是由于信用债可期的前景，多家基金公司借机推出了类似产品。华安信用四季红基金拟任基金经理苏玉平告诉记者：“在承担一点信用风险的前提下，投资信用债可以获得比国债更高的收益率。”据统计，2008年1月1日至2011年10月31日间，上证企债指数始终跑赢上证国债指数。截至10月31日，上证企债指数累计回报率达28.41%，明显高出上证国债指数累计回报率17.47%。