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频频领涨领跌 天胶上蹿下跳为哪般

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-23 10:01 来源: 新华08网

  

  核心提示:在11月以来的16个交易日中,上海天胶竟有10天成为日内龙头品种——截至22日,天胶六度占据跌幅榜首位,四度成为领涨龙头。分析师建议投资者应该坚定中长期走势的判断,同时灵活操作,规避价格短期反复的风险。

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  在11月以来的16个交易日中,上海天胶竟有10天成为日内龙头品种——截至22日,天胶六度占据跌幅榜首位,四度成为领涨龙头。如此频繁地上蹿下跳,显示天胶市场在大幅下挫后多空分歧显现,在行情复杂震荡的情况下,我们建议投资者应该坚定中长期走势的判断,同时灵活操作,规避价格短期反复的风险。

  季节性因素支撑投机资金做多

  11月中下旬开始天胶主厂区将陆续进入停割期,产量下滑,天胶进入季节性供应淡季,从历年的统计数据来看,天胶在12月至次年的2月供应淡季期间价格上涨概率较高。根据我们对文华天胶指数1997年以来的数据统计,每年的1、2、5、12月份天胶上涨概率较高,其中1月份上涨概率最高,为79%。伴随着后期产量的逐渐降低,季节性供应淡季的到来,将对天胶价格会有一定支撑。因此,对于贸易商和投机资金来说,在宏观面良好的情况下,显然在季节性强势中做多胜算更大。

  与此同时,上周市场关于三大橡胶主产国减产的消息被炒得沸沸扬扬,但最终泰国会议还是无果而终,三国非但没有对减产挺价达成具体措施,甚至没有达成一致性的意见,反而认为后期价格会随季节性因素反弹。因此,可以断定,前期市场对主产国减产的预期显然是题材炒作,资金有一定的做多意愿。

  宏观面仍存利空隐患

  下半年来主导天胶下跌的因素主要集中在系统性风险层面,欧债问题及国内资金面偏紧格局对价格形成了较大拖累。后期看,欧债问题远未解决,意大利债务问题可能在年底至明年一季度爆发,届时很可能会对胶价再次形成较大打击。而国内资金面,宏观政策基调仍是“微调”而非全面放松,因此产业链资金问题得不到根本解决,这就抑制了下游需求,目前青岛保税区持续不下的库存就是一个很好的证明。而这两大问题,从中长期来看,又有很强的确定性。这也就是说,对于中长线资金来讲做空动能始终存在。

  宏观形势偏空的大环境制约了天胶价格的上行空间:首先,短期价格上涨会遭到中长线空方打压;第二,基本面需求疲弱使得现货面下游接货跟不上,上涨的持续性不足。另外,对于天胶这种少数在冬季价格强势的品种,又存在一定的做多动力,带来价格的短期反弹。最后,从资金投机的角度来讲,天胶的流动性好,在短期方向不明朗的情况下,无疑是炒短线的好品种。总的来说,复杂的宏观形势以及投机资金的共同作用造成了短期天胶价格的上、下大幅波动。

  规避震荡风险

  宏观形势的不乐观已成为市场共识,但价格的下跌却不是一蹴而就的。期间不乏反弹与震荡。对于趋势投资者来说,如何规避震荡市的亏损显得尤为重要。投资者可在做空的同时适当建立保护性头寸。也可以尝试套期套利,例如,在沽空天胶5月合约的同时做多1月合约,原因在于天胶1月份产量较低,且1月合约较现货大幅贴水,而目前注册仓单量较少,伴随着交割月的临近,价格有一定的回归需要。因此1月份走势很可能会强于5月。

  【责任编辑:姜楠】

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