ETF白银表现为逢高减仓的退市观望意愿

　　

　　［基本面回顾］

　　白银昨天震荡上扬，在亚洲早盘小幅试探了31.1的支撑位后，在欧盘展开上攻，并在美盘盘中扩大战果，盘中最高触及到33.1的前期低点。白银昨天的上涨主要仍然是受到低位买盘的影响，消息面上并无太大的利好变化。

　　美联储昨晚公布的11会议纪要显示，美联储成员在11月1日至2日的例会上讨论了包括设置通货膨胀率、经济增长率等目标，或者把利率保持在一定水平，直至 达到就业与通货膨胀目标。不过，由于这些政策的效果尚难预测，并且可能对增长和稳定产生广泛影响，美联储决策者们决定继续研究，维持零利率以及对国债和机 构债券卖短买长的“操作扭转”等政策。美国昨晚公布的三季度实际GDP修正值年化季率上升2.0%，预期升2.5%，三季度初值升2.5%。

　　欧洲方面，西班牙财政部出售30亿欧元的3个月和6个月短期国债。晚间，西班牙5年期国债再度遭遇冷场，涨至6%上方，而在上周，西班牙10年期国债拍卖平均收益率6.975%，创14年新高。

　　美国GDP数值的公布在一定程度上影响到了美元指数的走势，但美元指数昨晚并未大幅下行，而是表现为了高位震荡整理。在中期走势上，美元指数仍然以中期震 荡上行为主，这主要是由于目前市场关注的焦点仍然在欧洲，欧元区债务危机向纵深扩大会导致欧元的中期下行，而美元则被动向上。短期内，欧元区任何一个利好 消息都有可能导致欧元出现反复性质的上扬，但这并不能够对中期走势造成提振。具体到黄金和白银上来，美元的中期上涨造成的黄金较美元略显弱势，以及欧元区回收流动性造成的黄金中期缺血的现状，与所谓的“避险”炒作题材和对ECB宽松预期的情绪仍然需要博弈。这在整体上仍然会造成黄金和白银继续宽幅震荡的格局，切不可盲目看好，也不可过分看空。投资者需要把握好节奏，大区间的高抛低吸的波段操作为宜。

　　［技术面分析］

　　白银在美盘盘中向上试探了33.1的前期低位，这个位置也对白银在短线上构成形态压力。1小时线来看，白银自底部背离后展开反弹，反弹力量较强，可以理解 为吸引到的低位买盘。4小时线来看，白银在经历了上周的大幅下跌之后，开始表现为震荡整理，幅度较宽，上方33.1为上一次的低点，构成短期阻力。

　　ETF在黄金方面近期大举加仓，并表现出了越跌越买的意图，但白银方面却在持续减仓。可以理解为SPDR对于黄金的后市非常看好，而白银则表现为逢高减仓 的退市观望意愿。这其实非常让人匪夷所思，白银不看好尚可理解，因为上方中长期的均线都在压制中，高位套牢抛盘的现象很严重，而黄金处于相对高位，且基本 面上并不支持后市过分看好。虽然ETF历史上有过高位加仓“做局”的情况，但连续大举加仓还能“做局”，这种情况就很少见。从其做多意愿上看ETF还是比 较看好后市的，但要注意ETF可能出现的高位抛盘套现的情况。

　　具体到白银的操作上，短线在33.1受阻后，预计还会反复测试31.8-32.1这样的支撑位，考虑企稳后平空入多为主。

　　［操作建议及区间参考］

　　操作建议：空单建议在31.8-32.1区间平仓离场，待企稳后进场做多，仓位2-3成，止损30.9下方。

　　投资者需严格遵守交易计划，当止损立刻止损，且不可让盈利转化为亏损。

　　【责任编辑：张韵】