欧债危机发酵欧美股市重挫 A股影响几何？

　　

　　美国经济数据欠佳和欧债危机持续施压 周三道指重挫2.05%。

　　今日公布的美国经济数据不及预期，欧元区各国国债收益率上涨，令市场对全球经济前景担忧加剧。周三美股低开，尾盘跳水，收盘道指下跌236.17点，跌幅为2.05%;纳指下跌61.20点，跌幅为2.43%。

　　德国发债状况不佳 欧股指数周三跌1.33%

　　周三，德国政府的最新一轮国债拍卖令市场失望，欧股市场大跌;同期中国制造业报告显示偏弱的现状，也为欧股表现带来压力。欧股指数当天收跌1.33%。

　　泛欧道琼斯指数周三收于220.31点，下跌了1.33%。

　　周三进行的60亿欧元(81亿美元)德国十年期国债拍卖结果令投资者颇感意外，德国央行不得不出面购买了这批债券的大部分。德国国债收益率随后上扬，并造成了欧元汇率在早些时候兑美元的急跌。宝盛银行首席经济学家斯蒂恩贾克布森(Steen Jakobsen)在周三的投资者报告中指出，“本次的德国国债拍卖真的是一个重大打击，这也显示了欧元区主权债务危机已经全面影响到了欧元区的核心国家。”

　　德国DAX 30指数周三跌1.44%，收于5457.77点:海德堡水泥(HI)跌3.7%，德国商业银行(CBK)在之前一天的大跌之后一度小幅反弹，最终跟随大盘跌1.7%。周二媒体报道称，德国商业银行可能需要更多资本补充才能满足将于明年实施的监管新规;德国商业银行高管之后回应说该行可以满足自己的资本补充需要。

　　意大利金融时报MIB指数周三跌2.59%:地中海银行(MB)跌7.93%;联合圣保罗银行(ISP)跌3.74%。

　　 油价周三跌1.9%至96.17美元

　　周四，德国最新一轮国债拍卖几乎失败的消息对投资者情绪造成重大打击，欧元区主权债务危机将影响到欧元区核心国家的担忧导致投资者远离包括原油在内，被认为风险偏高的多种资产;中美两地的宏观经济数据总体不利，也对原油需求前景造成压力。主力原油合约周三收跌于每桶96.17美元。

　　A股影响几何?

　　从外围市场上看，欧债危机的解决不仅未能展现曙光，相反，继西班牙、意大利之后，法国也又可能卷入欧债漩涡，尤其是标普“计划在三周内更新全球30家最大银行的债信评级”之后，市场再次拉响警报，法国“AAA”评级面临较大威胁，历时两年的主权债务危机或逐渐进入高危阶段。

　　无独有偶，近期并不受众人关注的美债危机又开始逐渐浮出水面，随着周一美国国会两党减赤谈判失败，市场对于美国债务问题的关注再度升温，如果国会两党迟迟不能达成协议，就意味着美国将在2013年启动自动削减赤字机制，而这将较大程度上影响到美国的国防民生，并对美国经济复苏产生深远影响。政党纷争延缓危机解决速度，这也成为了2011年黑天鹅事件频发背景下促使市场情绪日趋悲观的重要因素。

　　除此之外，市场对国内经济基本面的担忧在地产降价潮促发下也再度抬头。自10月以来，由一线城市开始引发的地产促销降价潮开始不断扩散，二、三线城市降价潮逐渐呈燎原之势，尽管地产大幅降价一度引发地产调控放松的良好预期，但管理层的表态及举措让投资者开始逐渐认识到，地产调控短期难以放松。

　　然而，在房地产价格持续下降的情况下，成交量却未能显著提升，因此未来地产投资继续快速下滑已事成必然，而地产投资相关的一系列上下游产业链板块都将因此而受到严重影响，这从近期钢铁价格的不断下移可见一斑，其对实体经济的冲击也将逐渐体现。日前，世行及中国社科院已先后下调2012年国内GDP增速至8.4%，基本面风险加之可能导致的银行坏账风险担忧将不断对A股形成负面干扰。

　　 震荡筑底难以避免

　　尽管年内CPI局势趋于可控已成必然，但在近期国际大宗商品价格波动加剧的背景下，对通胀局势的反复管理层仍将保持相应警惕。这意味着尽管短期来看稳增长的政策地位或有所提升，但控通胀仍难以完全走下政策调控的舞台。因此，市场广为期待的中央经济工作会议可能只会明确政策微调信号，而不太可能出台更多令市场为之振奋的消息。

　　与此同时，对国内经济下行的忧虑却再度升温，昨日汇丰公布的11月份制造业PMI指数初值只有48，再度回到荣枯分界线50以下。预计今年第四季度至明年一季度，经济下滑程度或超预期，而当前市场的预期似乎略显乐观。可见，尽管政策微调的信号正在不断兑现，但其边际效应在不断递减，而随着经济形势的演变，对上市公司盈利下滑的忧虑将逐步占据上风。

　　总体而言，前期超跌反弹的修复性行情无疑已告一段落，而由银行、房地产及周期性品种估值不断下移为标志的股指弱势探底走势短期仍将继续延续。短期创业板的强势也不能遮掩其盈利继续下滑的风险，下一阶段股指将再度转入探底与筑底的过程，市场资金或再度流向防御性品种，譬如食品饮料、医药生物以及商贸零售、餐饮旅游等。因此，建议投资者控制仓位，对概念性个股宜逢高兑现，适当关注食品饮料、旅游及商贸零售等防御性品种机会。

　　（责任编辑：袁志丽）