棒杰股份24日举行网上路演 发行价确定为18.10元

　　

　　中国经济网北京11月24日讯 浙江棒杰数码针织品股份有限公司(002634)今日上午举行网上路演。首次公开发行不超过1，670万股，其中网下发行占本次发行总股数的19.76%，即330万股，网上发行数量为1，340万股。发行价格确定为人民币18.10元/股。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为21，083.94万元。

　　

　　图为：浙江棒杰数码针织品股份有限公司

　　主要财务指标

　　

风险提示

　　

　　一、汇率波动风险

　　

　　2008年度、2009年度、2010年度、2011年度1–6月份公司直接出口的外销收入分别为11，614.15万元、13，667.22万元、21，138.67万元、12，501.64万元，占同期营业收入的比例分别达70.38%、73.81%、74.23%、81.64%。自2005年7月21日起，中国政府建立了以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度后，人民币汇率总体上呈现出长期升值趋势。2008年末、2009年末、2010年末以及2011年6月末，美元与人民币的汇率分别为6.8346、6.8282、6.6227、6.4716，较各年年初的升值幅度分别为6.88%、0.09%、3.01%及2.28%。由于公司产品出口主要以美元等外币进行贸易结算，外销产品的外币价格自接受订单时即已确定，而接受订单→投料生产→发货确认收入→收取货款均需经过一定时间，该期间人民币对外币汇率的变动将对公司经营业绩带来一定程度的不确定性。

　　人民币汇率变动对公司的影响主要表现在以下两个方面：第一，产生汇兑损益，直接影响公司业绩；第二，影响公司出口产品以外币计量的价格，人民币的升值可能缩小国外客户的利润空间，使公司的出口产品与其他出口国的同类产品相比，价格竞争力有所削弱，进而影响公司产品的外销收入。

　　二、原材料价格波动风险

　　

　　公司营业成本中原材料成本占50%左右，因此原材料价格变动将对营业成本波动产生较大的影响。公司主要原材料为锦纶、氨纶、包覆纱及棉纱，其中包覆纱的主要原材料为锦纶、氨纶，上述材料采购价格易受多种因素的影响而出现波动。报告期内，公司生产用主要原材料价格出现了一定程度的波动，若所需原材料采购价格持续回升，将提高公司产品成本，若公司无法通过成本控制、调整产品销售价格等消化原材料采购价格上升的影响，则可能降低公司的毛利率水平。

　　三、存货余额较大风险

　　

　　报告期内，公司存货余额偏大，占流动资产的比例偏高。2008年末、2009年末、2010年末及2011年6月末存货账面价值分别为6，675.58万元、6，181.37万元、6，482.92万元及6，568.87万元，占流动资产的比重分别为39.55%、36.38%、31.47%及27.62%。公司存货占流动资产比例虽持续下降，但相对偏高的存货余额仍占用了公司较多营运资金，影响了公司运营效率，公司存在存货余额较大的风险。

　　 四、偿债能力风险

　　

　　2008年末、2009年末、2010年末、2011年6月末，公司资产负债率(母公司)分别为68.89%、63.93%、60.52%、61.30%，资产负债率偏高。另外，2008年末、2009年末、2010年末及2011年6月末，公司流动比率分别为0.86、0.95、1.25、1.31，速动比率分别为0.52、0.60、0.86、0.95，虽持续改善，但仍存在一定的短期偿债风险。

　　五、业务模式风险

　　

　　公司所属无缝服装行业为服装行业的子行业，无缝针织技术实现了纤维一次成型至成衣的技术变革，具有生产效率更高及产品舒适性、时尚性、功能性突出等优势，其应用已扩展至休闲、运动、时装、内衣等各类服装领域。

　　受益于全球针织服装领域内快速增长的无缝产品对于传统有缝产品的替代性消费需求和国际间无缝服装产业转移格局所带来的直接采购需求，公司已经成为全球无缝服装领域重要的产品供应商和应用技术开发商，以ODM/OEM的模式为全球客户提供无缝服装开发设计和生产制造服务。

　　受国际服装时尚潮流影响，国内消费者对于无缝服装体验感和接受度快速提升，但截至目前欧美市场仍然是全球无缝服装消费的重心。中国服装企业在欧美国际市场的品牌运营成本较高，基于国际服装市场消费现状和国内服装行业发展情况，公司商业模式定位以为国际品牌商和终端零售商提供ODM和OEM制造为主，未在欧美市场进行成本及风险较大的品牌运作。虽然2008至2010年度公司营业收入年均复合增长率达到了33.03%，2011年度1至6月营业收入较上年同期增长71.66%，成长性良好，但公司整体营业收入和利润水平仍相对偏小，容易受到国际市场需求、人民币汇率波动等影响，影响整体经营业绩。

　　公司简介

　　

　　浙江棒杰数码针织品股份有限公司前身为义乌市伟士制衣有限公司，成立于1993年8月3日。2001年7月11日更名为浙江棒杰服饰有限公司。2008年1月22日，经股东会决议通过，棒杰有限整体变更设立为股份有限公司。公司注册资本为人民币5，000万元，法定代表人为陶建伟。

　　公司一直专注于无缝针织技术的深度开发和应用，逐步拥有了独立的研发设计能力和快速高效的规模化生产能力。受益于全球针织服装领域内快速增长的无缝产品对于传统有缝产品的替代性消费需求和国际间无缝服装产业转移格局所带来的直接采购需求，公司已经成为全球无缝服装领域重要的产品供应商和应用技术开发商，以ODM/OEM的模式为全球客户提供无缝服装开发设计和生产制造服务。目前公司拥有全球第四大、国内第二大规模的无缝服装生产能力，80%以上的产品销往国外。报告期内，尽管受到全球金融危机的干扰，公司作为全球最主要的无缝服装生产企业之一，营业收入仍保持了快速、连续的增长，2008年度至2010年度年均增长率达到了33.03%，2011年度1–6月份营业收入较上年同期增长71.66%。

　　无缝服装制造业是服装制造业从传统的劳动密集型生产模式向机器大工业生产模式转型升级的典型，其生产过程具有吨纤维消耗量低、单位劳动生产率高、生产线适应度广、吨纤维耗电量少、土地集约化利用程度高和单件织造时间短六大特点，是"节能集约型"纺织工业制造模式。受益于这个生产模式，公司盈利能力较强，报告期内平均毛利水平达到26.99%，高于传统服装制造类企业。

　　公司位于全球最大的无缝服装产业集群—义乌，义乌目前拥有全球30%左右的无缝服装生产能力，公司是义乌无缝服装行业协会的会长单位，公司研发部门是义乌市级企业研究技术中心。2007年至2010年，公司作为主要起草单位参与了无缝服装行业唯一一个涉及压力舒适性的行业标准《一次成型束身无缝内衣号型》的制定。2009年至2010年，公司作为主要起草单位，参与了义乌地区无缝制造行业首个企业联盟技术标准《生态无缝服装》的制定。

　　公司已经与C&A(欧洲著名服装零售连锁)、ALDI(欧洲大型连锁超市)等国外大型服装零售商或采购商建立了良好的业务合作关系，并为PUMA、C&A、M&S等多个国际知名服装品牌提供无缝服装设计服务及系列产品。除为国外大型零售商、采购商和品牌商提供ODM/OEM业务外，公司积极推进自主品牌的建立与发展，拥有"棒杰"、"BAJ"、"法维诗"等多个自主品牌，其中"法维诗"先后被认定为浙江省名牌产品和浙江省著名商标。2009年，公司自主品牌"BAJ"、"法维诗"通过国际商标注册，正在开始尝试在国际市场以自有品牌进行销售。点击进入路演实录

　　

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　　（责任编辑：马欣）