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消极因素增多 甲醇难改弱势下行格局

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-24 09:23 来源: 新华08网

  

  核心提示:ME1203合约自上市以来阴跌不止,近一个月内期价累计重挫达12%。随着种种消极因素的增多,分析师认为后期甲醇难改弱势下行格局。

  宝城期货 陈栋

  甲醇期货上市以来,金融属性得到不断增强,其价格深受欧美债务危机以及全球经济衰退的不利影响,加之自身产能过剩以及下游产品需求持续低迷的拖累,ME1203合约自上市以来阴跌不止,近一个月内期价累计重挫达12%。随着种种消极因素的增多,笔者认为后期甲醇难改弱势下行格局。

  甲醇产能过剩期价承压下行

  近年来国内甲醇建设项目扩张迅猛,在供应量大幅增长的背景下,需求增速却非常缓慢,导致今年国内甲醇可能会出现产能过剩现象。据金银岛资讯提供的数据显示,2011年前三季度国内甲醇新投产装置达615万吨,预计四季度还将计划投产425万吨,全年新增产能或将达到1100万吨。截至10月底国内甲醇产能已经达到4300万吨,考虑到部分甲醇企业会在12月份结束装置检修,届时供应压力将进一步增大,预计2011年甲醇总产能有望突破4500万吨。

  从月度供需上比较,今年以来,甲醇月度供应量总体比需求量超出5万吨左右。鉴于12月至次年3月是下游甲醛和醋酸的生产消费淡季,后期供大于求的现象会更加严重,季节性需求疲弱以及产能过剩压力将使得甲醇期价承压下行。

  下游需求将持续低迷

  甲醛是甲醇最主要的下游产品,占甲醇需求用量的30%左右。今年以来,受国内房地产市场调控影响,我国房屋成交量增速持续下滑,甲醛需求仅靠保障房建设难以获得支撑。近期甲醛市场供货量充足,但交投有减弱趋势,板材需求未出现明显改善。加之板材和家具受美国双限政策打击,致使今年国内甲醛市场呈现旺季不旺、淡季更淡的局面。临近年底,企业资金越发紧张,板材企业开工率难以提升,未来甲醛需求将持续低迷。

  二甲醚方面,因为生产企业采取保价措施,导致下游采购积极性降低,观望情绪较浓。尽管冬季的到来会在需求上对二甲醚有所提振,但考虑到民用燃气中掺烧二甲醚会带来安全问题,需求提升可能会受到阻碍,未来二甲醚市场需求不会太乐观。

  醋酸方面,由于市场上醋酸供应量充足,下游需求不畅导致现货价格持续走低,醋酸企业生产积极性受到打击。从供需面来看,后期下游需求将持续低迷,在供过于求的背景下,甲醇会因为基本面乏力而缺失上行动力。

  新兴产业蓄势尚需时日

  目前我国甲醇的主要消费领域仍以甲醛、二甲醚和醋酸三大下游衍生物为主,消费量约占甲醇总消费量的67%。“十二五”期间,甲醇制烯烃将成为甲醇消费主要的增长点,与传统下游领域的品种在消费占比上会呈现此消彼长的态势。据石油和化工规划院提供的数据显示,甲醛消费占比将从2010年的36%下降至2015年的29.2%,二甲醚消费占比将从2010年的16.7%回落至2015年的13.3%,而甲醇制烯烃将从2010年的1.4%快速提升至2015年的26.6%。虽然新兴产业后期的发展前景值得期待,但远水解不了近渴,若要形成足够的影响力尚需时日,短期内较难提振甲醇需求。

  综上所述,鉴于今年甲醇产能扩张加快,下游传统消费领域步入淡季以后市场需求持续低迷,加之新兴产业蓄势还有待时日,短期内难以见效。在供过于求的背景下,甲醇价格震荡走低可能性较大。随着欧债危机影响的扩散,全球经济衰退现象将持续,预计后期甲醇期价难改弱势下行格局。

  【责任编辑:姜楠】

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