美国银行CDS息差飙至历史新高

　　刘冬

　　投资者对欧债危机可能蔓延至美国银行业的担心正进一步加剧。美国当地时间周三，美国银行信用违约掉期（CDS）息差周三上升至495个基点，创下历史新高，也超过2008年金融危机时的水平。

　　信贷违约掉期又叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。息差上升至495个基点意味着投资者每年要为1000万美元美国银行的五年期债务所支付的违约保险为49.5万美元。

　　今年10月4日，美国银行CDS息差也曾飙升至456个基点，但后来随着欧元区为主权债务问题做出的努力缓解了市场担忧，10月末美国银行CDS息差又回落至300个基点。

　　但伴随着本周三德国国债拍卖情况不佳影响，市场的避险情绪再次推高了美国银行CDS息差水平。人们除了担心美国银行对欧元区主权债务的风险敞口之外，还对其在金融危机期间形成的不良资产以及住房抵押贷款证券相关的诉讼缠身表示疑虑重重。2011年至今，美国银行的股价跌去了60%。

　　相比美国银行，欧元区银行的表现要糟糕得多，多家银行CDS也在昨日创下历史新高。其中，意大利最大的银行UniCredit的CDS上升43个基点至622，Intesa Sanpaolo上升57个基点至580，Banco Popolare上升63个基点至925。

　　欧洲主权债务的违约保护成本也在昨日再创历史新高，Markit数据显示，欧洲主权债信用违约掉期费率24日大多走高，西班牙、比利时5年期国债CDS费率升至纪录高位，德国5年期国债CDS费率也有所扩大。

　　另一个观察银行交易对手风险的晴雨表是利率互换利差，由于市场担心欧洲财政问题扩散至核心国家，短期利率互换利差也在昨日走高。其中两年期美国利率互换较美国公债利差从周二的18.25个基点扩大至23个基点，三年期利率互换利差则从21.50个基点扩大至23.25个基点。分析认为，除投资者对欧洲债务问题扩散担忧外，美国感恩节假期前流动性匮乏也是利差走高的原因。