危机孕育着机会

　　

　　本周欧债危机仍在发酵。德国国债拍卖不利；中国及欧元区采购经理人指数萎缩；标普与惠誉对法国主权信用评级发出警告；部分欧洲国家国债收益率创新高；希腊20天后的违约担忧。市场上空阴云笼罩，市场情绪趋向悲观。但危机更孕育着机会，危局并非没有缓解的可能。

　　目前看，相对于欧洲债务危机各方博弈的模糊不清，国内宏观经济的政策微调预期给市场带来一些期望。有分析人士猜测，偏紧的货币政策或稍许放松，也许再实施规模较小的投资计划，可能再次提振国内经济。

　　每年12月举行的中央经济工作会议，是中国经济生活的重大事件。会议对经济增长、通货膨胀等的定调，左右着来年中国经济的政策取向，也左右着市场的起伏跌宕。去年的中央经济工作会议在2010年12月10日至12日举行，稳物价成为去年会议的重要议题。今年，为期不远的中央经济工作会议将给出什么样的政策取向，值得投资者密切关注。

　　21日，国务院副总理王岐山在第22届中美商贸联委会上表示，当前全球经济形势依然严峻，确保经济复苏是压倒一切的任务，不平衡的复苏比平衡的衰退要好。同日，路透社发文，美国商务部长布兰森表示，中国已向到访美国官员确认，未来五年计划对战略性产业投资。

　　目前最大的不确定性，还在于欧债危机。整个欧洲正在跌跌撞撞。有分析人士认为，一种可能是，欧洲央行大规模买进欧元区债券，也或许，欧洲货币体系在一片混乱和动荡中分崩离析。如果欧洲央行决定要印钞，一些分析师预测，可能需要2万亿至4万亿欧元。相比美联储的量化宽松计划，总规模仅为1 .85万亿美元，折合1 .35万亿欧元。若单一货币体系崩溃，银行业将会出现大规模坏账，损失同样巨大。

　　太平洋投资管理公司C EO兼联席首席投资官埃利安日前表示，美国当前的经济形势令人恐惧，美国经济有1/3至1/2的几率会重陷衰退。美国商务部此前发布数据，将第三季度G D P数据由先前的2.5%大幅下修至2.0%。

　　目前通胀阴影与经济衰退仍困扰着世界经济。

　　汇丰23日公布的11月中国制造业采购经理人指数(P MI)初值回落至盛衰分界线50以下，报48，创下32个月来低位，反映中国制造业活动大幅放缓，全球股市应声下滑。

　　内外部的危局令人担忧，但或许也是中国经济的新机遇。汇丰大中华区首席经济学家、董事总经理屈宏斌预计，稳增长将成为2012年宏观政策的首要任务。C PI快速回落，外汇占款下降，房市下调和出口明显减速都意味着财政和货币政策很可能会在未来3个月内转向整体宽松。政策及时调整可以把增速稳定在8%以上。政策大拐点正在形成。

　　投资者或可抛开大盘，重点关注环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料等领域的投资机会。