超大现代遭标普直降三级

　　于舰

　　如果一家上市公司正在接受涉嫌内幕交易的调查，连续两个月停牌，在此期间国际评级机构给出的评级能是什么样子？

　　降级，当然在预料之中。

　　记者昨日从标准普尔公司获悉，该机构对在港交所上市的超大现代农业（控股）有限公司（下称“超大现代”，00682.HK）“直降三级”，由“BB-”直线下调到“B-”，并依然将其列为负面信用观察名单之中。

　　据公开资料介绍，超大现代是国家级农业产业化重点龙头企业，2000年12月，超大现代股票在香港联合交易所挂牌上市。但是在今年9月26日中午，超大现代却因遭香港监管机构调查而停牌。香港特区政府调查超大现代的原因缘于超大现代高层和富达基金基金经理等三人涉嫌内幕交易，而黑客团体“匿名分析”也盯上了超大现代，认为其有“欺诈行为”。9月26日半天的交易让超大现代大跌26.7%，收报1.1港元，其市盈率也贴地低至0.76倍。时至今日，超大现代的股票仍在停牌之中，调查结果也没有最后得出。

　　此时标普给超大现代的“直降三级”究竟意味着什么？

　　标普信用分析师潘之豪称：“将超大现代的评级下调三级，我们认为该公司的流动性疲弱以及如果应投资者要求提前赎回2015年到期的2亿美元可转债，则公司现有的海外现金余额和其他流动性来源可能不足以进行赎回。”他同时表示，“公司进入资本市场的渠道有限。”

　　根据可转债的条款规定，如果公司股票在股票交易所连续停牌时间超过60天，则持有人有权选择要求公司赎回可转债。如果债券加快偿还，公司的流动性将遭到削弱。

　　但是，回顾一下标普在一年间给超大现代的评级却耐人寻味。2010年12月24日，标普还在上调超大现代的评级。当时标普称，将在中国从事农产品经营的超大现代的长期企业信用评级从“BB-”上调至“BB”，信用展望为稳定；此后，今年4月27日，标普也同样给超大现代拟发行的固定利率优先无担保美元债券以“BB”的债务评级。