创业板退市制度呈三亮点 二级市场首日平稳

　　

　　核心提示：创业板退市制度呈现三大亮点，一出台便引起市场强烈反响。券商、专家纷纷表态，对此反映二极。但相关的股票市场表现却出人意料的平淡。

　　新华08网深圳11月29日电(记者 武彩霞 赵瑞希) 11月28日，深交所发布《关于完善创业板退市制度的方案》(征求意见稿)，向社会公开征求意见。记者采访发现，此方案与主板退市制度相比，存在不得被借壳重组等三大亮点。方案一出台便引起市场强烈反响，券商、专家纷纷表态，对此反映二极，但是相关的股票市场表现却出人意料的平淡。

　　有业内人士分析认为，创业板退市制度对A股市场中长期利好，短期分析创业板估值逐步下行将是大概率事件。

　　——创业板退市制度呈现三大亮点？

　　11月28日，深交所发布《关于完善创业板退市制度的方案》(征求意见稿)，退市方案主要从以下方面对创业板退市制度进行完善。

　　一是在创业板现有连续亏损、净资产为负、注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告等11项退市条件的基础上，增加连续受到一是补充了交易所公开谴责和股票成交价格连续低于面值两个退市条件。二是完善恢复上市的审核标准，以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为盈利判断标准，同时不支持暂停上市的公司通过借壳实现恢复上市。三是对资不抵债的上市公司加快退市速度，缩短退市时间。四是设立“退市整理板”，公司终止上市前，给予一定的“退市整理期”，在此期间，将其股票移入“退市整理板”进行另板交易。五是改进创业板退市风险提示方式，调整“*ST”制度，通过强化上市公司退市风险信息披露以及深化创业板投资者适当性管理的方式充分揭示退市风险。？？

　　业内人士分析认为，此方案的出台标志着创业板制度建设迈出了关键步伐。与主板退市制度比较，创业板此次退市制度设计较为合理，有三大亮点。

　　一是明确不支持创业板公司借壳重新上市，减少壳溢价。深圳证券交易所总经理宋丽萍在回答记者提问时明确表示，相对主板退市制度，创业板公司增加了两个退市条件，同时为避免创业板公司暂停上市以后通过各种调节财务指标的方式规避退市，不支持暂停上市公司通过借壳方式恢复上市。

　　二是明确以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的盈利判断标准，减少财务游戏。宋丽萍解读为，财政补贴、资产处置这种非经常性收入不再算入净利润。相对主板上市公司，对创业板暂停上市和恢复上市都更严格。

　　三是加快净资产为负公司的退出节奏。方案明确规定缩短退市时间，加快退市速度。一旦经审计的年度财务会计报告显示公司净资产为负，则其股票暂停上市，两年之后就终止上市；连续两年净资产为负，则其股票终止上市。另外，一旦出现连续120个交易日累计股票成交量低于100万股情形的，将终止上市。？

　　【责任编辑：王钦炜】

　　

　　核心提示：创业板退市制度呈现三大亮点，一出台便引起市场强烈反响。券商、专家纷纷表态，对此反映二极。但相关的股票市场表现却出人意料的平淡。

　　——各界反映两极 二级市场表现平稳

　　创业板退市制度方案的公布引发了市场热烈反映。券商、投资者和专家学者纷纷表态，观点明显分化。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新高调表态说，深圳创业板退市制度设计起点高、设计理念先进，必将形成足够威慑力的淘汰机制，它不但可以抑制垃圾股暴炒，打击炒壳重组游戏，让投资者学会用脚投票，而且它还会让新股三高问题迎刃而解，并重新改写A股估值标准，恢复股价正常信号，还原股市资源配置功能。

　　也有部分业内人士表示，新退市制度仍是花拳绣腿，因为按标准，两年内不可能有一只创业板板股票退市。比如股票成交价格连续低于面值、连续120个交易日累计股票成交量低于100万股的退市条件，约束力明显偏弱。A股21年来总共只出现过两次股价低于面值的情形，加上创业板公司大股东持股比例一般较高，实际控制人很可能在必要的时候介入二级市场维持最低的股价标准和交易量标准，待解禁后再减持套现。所以，某些市场化的退市指标反而可能引发内幕操纵行为。

　　记者分析11月29日沪深两市大盘走势发现，创业板退市制度的逼近，并没有给相关板块带来巨大冲击，二级市场整体表现较为平稳，积极。？

　　今天A股市场高开高走，截至收盘，沪指报2412.39点，涨29.36点，涨幅1.23%，成交570.7亿元；深成指报10012.9点，涨128.24点，涨幅1.3%，成交594亿元。其中创业板指更是先抑后扬，表现强势。今日早盘，创业板开盘微涨0.6%，随后进入弱势震荡局面，午市以后向上迅速盘升，收盘于880.31点，涨1.55%。其中，硅宝科技涨停，华平股份、美亚柏克等9只股票涨逾5%，八成个股飘红，上涨家数212只，下跌家数仅有56只。与此关联度较高的ST板块则分化明显，85股票飘红，25只股票下跌。

　　兴业证券分析认为，创业板退市制度的实行，将使市场估值体系发生革命性改变，创业板估值逐步下行是大概率事件，但是长期来看是证券市场的一大利好。

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　　核心提示：创业板退市制度呈现三大亮点，一出台便引起市场强烈反响。券商、专家纷纷表态，对此反映二极。但相关的股票市场表现却出人意料的平淡。

　　——遏制炒风还需“严”字当头

　　业内人士分析认为，新版创业板退市制度虽有进步，但总体来说退市标准仍然过低，威慑力远远不够，很难对整个市场产生应有的激励作用。

　　广州市社会科学院科研处彭澎处长表示，创业板推出两年，圈钱2000亿元，造出上百位亿万富翁；分红不到4%，近半公司股价破发，八成股民亏损。三季度147家公司业绩环比下滑，拉高出货成为惯例，形成一个高度投机的市场。中信证券中小企业研究首席分析师唐川则认为，退市方案是一个制度上的完善，与国际其他创业板退市制度相比，更加严格和完善，关键在于执行是否到位，只有“严”字当头，A股市场上的“壳”资源价值才会消失，真正走向价值投资之路。？？

　　北京康达律师事务所张保军律师则认为，创业板退市制度表面严厉实际宽松，应该引入民事赔偿的制度，对于上市公司退市的控股股东、实际控股人、高管、董事以及相关的中介机构假如有过错者有责任的，应当承担相应的法律责任。同时对于对于不合格公司进行事后的追溯机制，让造假、污职的大股东与中介机构，返还他们的赢利，甚至付出相应的经济代价。

　　一位肖姓投资者接受记者采访时也表示，创业板退市不能变成保护圈钱者、处罚投资者的游戏，应该在意见稿中应明确退市时对广大投资者的赔偿机制。她同时表示，不管制度如何变化，投资者只要选择业绩好、前景好、不欺诈的上市公司，最终就会获得好的回报。

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