2011:美国经济乍暖还寒

　　

　　编者按

　　即将过去的2011年对全球经济来说是充满挑战的一年。一些主要经济体经济增速下滑，一些国家主权债务问题突出，国际金融市场动荡不已，新兴市场国家通胀压力仍然较大，各种形式的保护主义愈演愈烈，西亚北非局势持续动荡，极端气候和自然灾害频发也给世界经济带来负面影响，世界经济复苏的不稳定性不确定性突出，风险挑战增多。本报从今日开始刊发国际经济年终报道，分国别篇、地区篇和专题篇，盘点2011年的世界经济情况。

　　2011年美国经济虽然走出了危机，但增速可能只有1.5%左右，而且不时面临跌入二次衰退的威胁。最糟糕的是，失业率仍在9%以上的水平徘徊，2012年预计也只会出现小幅下降。经济的另一大支柱房地产市场持续疲软甚至下滑。与此同时，美国政府财政赤字高企、消费增长低迷等其他多种因素，仍在困扰着美国政府。美国联邦储备委员会在基本失去利率政策杠杆的情况下，连续两轮采取量化宽松货币政策。然而，这一政策刺激经济的效果最终被证明非常有限。岁末之际回首再看美国经济，虽未陷入人们一直担忧的二次衰退，但乍暖还寒的感觉却很强烈。

　　不可否认，美国2010年末的经济增速还比较理想，第四季度的国内生产总值增幅高达3.2%。在政府经济刺激措施的带动下，加之去年四季度消费旺季的惯性，2011年初，美国经济仍以较快速度增长。虽然好景不长，经济增速在此之后开始明显下降，但整个2011年内，美国金融、制造等多个行业的企业利润率都出现明显攀升。如曾经面临破产威胁的花旗银行，2011年三季度的利润增长高达74%。然而，由于对经济增长的前景缺乏足够的信心，企业普遍手持大量现金而不愿投资扩大生产。金融机构对房屋贷款的发放，更是采取日趋严格的审查标准。企业的这类行为，直接影响着美国整体就业率的上升，抑制着房地产的回暖。

　　应该说，2011年是个转折年，关键的标志是看企业、整体消费等重大经济层面，能否替代危机中政府出台的刺激措施，发挥引领经济增长进入正常良性循环的作用。令人失望的是，进入2011年一季度后，随着美国政府刺激经济措施的逐步退出，加之消费上升势头重回疲软，美国经济增速开始明显下滑。一季度只达到1.9%，二季度则更低。其中，拖累美国经济增长最为关键的两大因素：一是失业率高，二是房地产市场疲软。经济学家早就注意到，不论美联储等部门如何努力，美国经济不但不见起色，且大有进一步下滑到要把美国经济拖入二次衰退的困境之势。

　　不可否认，美国经济当前受困于恶性怪圈的现象，是数十年来此类危机中最为突出的一次。次贷泡沫破灭后的第四个年头，美国房地产市场仍然哀鸿遍野，破产房比例继续停留在空前水平，大幅下跌后的房市复苏遥遥无期。次贷危机带来的房地产市场大幅下滑及股市暴跌，使美国消费者要么负债累累，要么财富感急剧受挫，普遍不敢随意消费。

　　消费增长的低迷直接导致企业界信心不足，不敢轻易扩大生产，招聘新人，致使失业率居高不下，高失业率反过来又导致消费者整体实际收入增长停滞，不但不敢增加消费，甚至在急剧下滑的房地产市场面前也无力购房，导致房地产市场迟迟无法复苏。直到2011年底，人们仍未看到美国经济真正走出这一恶性循环的前景。

　　2011年，美国政府的经济政策也经历了多重挑战，走过了极为不平坦的一年。在经济增速显现疲软的情况下，美联储年初推出的第二轮量化宽松货币政策，不但被指责为要把通胀危害转嫁他国，且对美国经济的持续增长似乎也未起到明显作用。年中这一措施到期后，美联储再也未就第三轮量化宽松货币政策可能出台的前景有任何明确表示。人们的普遍估计是，鉴于国内外反对声音强烈，美联储不会再轻易推出新一轮量化宽松政策。

　　另外，由于持续数年的经济衰退及增长低迷，美联储不但一路把央行利率降到了接近零的水平，且已使用了手中的所有主要杠杆工具来刺激经济。这导致其手上几乎再无任何新的强有力的杠杆。为此，美联储只好通过政策透明化等措施稳定资本市场信心，压低住宅贷款利率等。与此同时，美国的财政赤字因经济疲软等多重原因，已经达到历史最高水平。就是否及如何提高联邦债务上限等，美国共和、民主两党争斗激烈，相持不下，直至把股市推到了崩溃边缘。后虽达成临时妥协，但有关联邦赤字前景的不确定性却依然存在，且有再次爆发危机的可能性。

　　展望未来一年，经济会有一定程度的好转，但失业率在高位徘徊、住房市场复苏势头疲软，以及消费增速不尽如人意等重要经济问题仍将持续存在。国际货币基金组织等权威机构估计，2012年美国国内生产总值增幅最佳也只可能达到1.8%上下。而受欧洲主权债务危机等重大不确定因素影响，美国经济重新跌入衰退的可能性却无法彻底排除。

　　（责任编辑：林秀敏）