分享更多
字体:

日信证券:2012年上证指数将在2037-2886点波动

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-01 20:35 来源: 中国经济网

  

  中国经济网北京12月1日讯 (记者 王慧梅) 日信证券研究所2012年投资策略报告会暨上市公司交流会日前在北京中国职工之家召开,会上日信证券研究所发布了题为《转型之惑》的投资报告。由于经济增速回落,全新增长点模糊,日信证券预计上市公司盈利将从2011年约20%的增速下滑至12%-19%区间,市场估值水平可能进一步小幅下滑。依据9-12倍PE的估值水平测算,上证指数核心波动区间在2037-2886点之间。

  

日信证券:2012年上证指数将在2037-2886点波动

  图为:日信证券2012年投资策略会现场

  日信证券认为,通胀回落为政策腾挪提供了适当空间,2012年经济平稳减速中前低后高的排列特征,将为市场提供好于今年的宏观环境,但全新增长动力模糊也会限制行情向上的力度,尤其需要关注人民币升值预期转变可能对资金供给产生的不利影响,2012年市场或将维持宽幅震荡的整体特征,沪指核心波动区间在2037-2886点,反映转型预期的三条逻辑(消费、传统制造业升级和新兴产业培育)是投资的主要线索,不同市场阶段的差异化主题热点也可适时关注。

  日信证券将2012年定义为推进经济转型之年,随着地方政府及部委换届逐步推进,转型方向将得到进一步明确,但转型中的困难和不确定因素仍然较多,2012年还难以成为全新增长周期开始的起点。日信证券预计,2012年GDP增速继续回落至8.5%,但1季度GDP增速探底后有望逐步抬升,CPI全年涨幅回落至3.3%左右。“稳增长”在调控中的位置明显提升,货币政策将回归事实中性,降准、降息成为现实选择。同时,人口红利、资源能源价格低估、廉价资本等竞争优势逐步衰弱,可能引起人民币升值放缓或贬值预期的出现,外汇占款减少带来的基础货币收缩是金融市场很大的不确定因素。

  综合经济、政策、通胀形势的运行趋势变化,日信证券认为2012年行情可能呈现“杯子”字型走势。目前至明年第一季度,经济继续下滑,A股面临业绩下滑和估值下调的双重风险(左壁);第二季度,在业绩预期不明朗的情况下,市场对政策松动力度加大预期增强,市场维持底部震荡特征(底部);此后,在二季度末至四季度初,经济企稳回升的预期将推动市场形成一轮较有力度的上涨行情(右壁);而四季度通胀再度升温,市场约束力量再现,将形成对行情的抑制作用。

  在经济转型继续推进过程中,大消费、传统制造业升级和新兴产业的主题化投资仍将贯穿全年,同时,需结合具体情形关注阶段性投资机会。在经济下行主导的下跌阶段(左壁),基本面主导市场趋势,但通胀快速回落特征也比较明显,选择生产成本降低的中下游制造业和公用事业类个股,有望获得一定超额收益。在市场底部震荡的第二阶段,可望再次提供成长股活跃的主题投资机会,制造业升级、新兴产业和两种替代(劳动力替代、进口替代),有望涌现个性化投资机会;在经济见底回升的阶段,则是2012年周期股修复性上涨的重要契机。第四季度,则应重回防御。

  (责任编辑:刘锋)

分享更多
字体:

网友评论

以下留言只代表网友个人观点,不代表MSN观点更多>>
共有 0 条评论 查看更多评论>>

发表评论

请登录:
内 容: