商品期货反弹是小插曲（热点透视）

　　

　　

　　在全球央行注入流动性的努力下，期货市场摆脱疲态。但多数分析师认为，此次市场反弹只是个小插曲，在欧债危机未能妥善解决、全球经济面临下行风险的背景下，商品市场下跌的主基调不会改变

　　流动性托市

　　11月30日，美联储决定与加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲中央银行以及瑞士国民银行采取协调行动，向市场提供流动性，以支持全球金融体系。此外，中国人民银行宣布，从12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。受该消息刺激，国内外期货呈现普涨态势。

　　国际市场来看，11月30日，伦敦金属交易所基本金属期货价格全线上涨，其中铜价涨幅最明显。截至当日收盘，3个月期铜的非官方结算价为每吨7967．5美元，比前一交易日上涨505美元，涨幅为6．8％。纽约商品交易所1月交割的原油期货上涨57美分，收于每桶100．36美元，这是纽约油价自11月16日以来首次收于每桶100美元以上。

　　国内市场来看，12月1日商品期货近全线收红。锌期货主力合约收于每吨1．58万元，涨幅4．15％；铅期货主力合约收于每吨1．58万元，涨幅2．84％；铝期货主力合约收于每吨1．62万元，涨幅2．4％。橡胶期货主力合约收于每吨2．59万元，涨幅3．78％；塑料期货主力合约收于每吨9770元，涨幅2．63％；ＰＶＣ期货主力合约收于每吨6835元，涨幅2．32％；ＰＴＡ期货主力合约收于每吨8246元，涨幅3．1％。

　　反弹受考验

　　东航期货研发部经理岳鹏在接受《国际金融报》记者采访时表示：“各国央行注入流动性，短期内对期货市场影响肯定是正面的。但这只是资金推动的反弹，从有色金属类期货反弹最激烈就可看出，因为该板块期货品种金融属性最强。”

　　北京中期期货研究院院长王骏也表示：“央行的举措具有实际和象征性的双重重要意义，但需要更多的货币和财政政策措施，才能应对欧元区的财政和主权债挑战。”

　　王骏进一步指出，六大央行集体救市，说明欧债危机进一步恶化，9月19日，五大央行就计划通过三次操作，向欧洲银行注入资金，以消除美元流动性危机，但问题并没有解决。当全球央行集体救市时，短期是绝对利好。但如果欧债危机的核心出在财政政策不统一和各自为政，注入流动性是不可能改变市场的颓势。

　　此外，他还指出，国内各主要品种仍存在较强上行阻力的压制。

　　如沪铜目前已经反弹至60日均线附近，中期压力较强，冲高后或将回落；沪胶高开低走，反映市场信心仍相对薄弱，未来趋势仍不明朗。再如大连商品交易所大豆期货大幅高开，但是持仓量下降明显，空头平仓避险和多头获利了结比较突出，这让市场上涨动力大打折扣，多单不宜盲目追高。

　　下跌不可逆

　　多数分析师认为，此次市场反弹只是个小插曲，商品市场下跌的主基调不会改变。

　　岳鹏表示：“当前，经济无疑很差，油价又徘徊高位，经济衰退可能性肯定还在，因此商品市场想走出下跌通道较难，形成趋势性向上行情概率很小。”

　　上海中期分析师王舟懿也指出：“目前，市场负面消息不断，欧洲问题依然没有解决，在此之前，大宗商品依然处于震荡过程中。”

　　王骏表示，欧债危机依然是拖累市场的最大因素。近期意大利、西班牙发售的国债收益率再次攀升。意大利发售的3年及10年期国债，标售利率飙升至近8%，创下欧元问世以来的新高，反映出欧洲市场融资成本大幅上升，融资难将成为影响欧洲经济复苏和拖垮意大利与西班牙的重大隐患。

　　此外，中美经济也面临下行风险。昨日公布的11月中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）报49．0％，环比回落1．4个百分点，这是ＰＭＩ指数33个月以来首次回落到50％以内。美联储发布最新一期全国经济形势调查报告指出，美国的商业地产和住宅地产市场依旧疲软，占新房开工量比重超过六成的独栋房屋开工量不足，就业市场仍不景气。经济不景气将打压大宗商品需求，商品价格将受压制。