11月公募成绩单：债基风景独好 融通、广发股基跌幅“抢眼”

晓晴

　　核心提示：在低迷市道下，不少公募基金业绩表现要远远落后于其业绩基准。业内表示，当月业绩排名靠前的多数是重配食品、医药等消费类板块的基金。

　　21世纪网讯 11月A股市场继续大幅震荡。当月，沪深300指数全月下跌173.79点，跌幅高达6.45%。可以说，单边下跌的市场也成为了考验基金经理投资能力的“试金石”。

　　在低迷市道下，不少公募基金业绩表现要远远落后于其业绩基准。

　　海通证券基金研究中心高级分析师单开佳表示，行业配置中大类资产配置对主动股、混基金的业绩影响较大，当月业绩排名靠前的多数是重配食品、医药等消费类板块的基金。

　　统计数据表明，截至2011年11月30日，融通基金公司不幸垫底，其旗下两只股票型基金融通内需驱动和融通行业景气净值表现均处于同类基金倒数第一的位置。

　　当月，在同期241只可比主动股票型基金中，由鲁万峰担任基金经理的融通内需驱动基金单月净值跌幅高达12.32%。与居首的易方达医疗保健行业相比，高低净值增长率前后相差了14.92%。易方达医疗保健行业在11月净值增长率达2.60%。今年以来，融通内需驱动基金净值跌幅已高达33.57%。

　　与此同时，融通基金公司旗下由邹曦担任基金经理的融通行业景气今年11月净值增长率为-11.86%，在77只可比开放式偏股混合型基金中排名末位。相比之下，业绩表现居首的万家和谐增长当月净值增长率为3.22%。自今年年初至今，融通行业景气净值跌幅也超过了三成，为32.13%。

　　净值跌幅榜

　　本报记者注意到，除了融通基金公司旗下有两只股票型基金净值增长垫底以外，广发基金公司旗下当月也有3只基金净值增长位居同类基金跌幅榜前列。

　　在主动型股票基金当中，由陈仕德担任基金经理的广发小盘成长11月净值增长率为-9.37%，排名倒数第三位，落后同期沪深300指数近三个百分点。今年以来，广发小盘成长的净值跌幅也超过了20%，达到了24.18%。

　　与此同时，同样由陈仕德担任基金经理的广发内需增长业绩表现也处于落后位置，该基金11月净值增长率为-9.05%，在同类基金排名中同处倒数第三。截至11月末，广发内需增长今年以来的净值增长率为-19.92%。

　　同为“难兄难弟”的开放式偏股混合型基金——广发大盘成长今年11月净值增长率则位居跌幅榜第六位，为-7.40%。广发大盘成长由许雪梅担任基金经理。若按今年以来的业绩进行排名的话，广发大盘成长更要退至倒数第二的位置，其净值跌幅超过了三成，高达32.04%。

　　值得一提的是，在净值增长率位居跌幅榜前五位的开放式主动股票型基金中，东吴行业轮动、银华领先策略、景顺长城公司治理也榜上有名，当月净值增长率分别为-9.99%、-8.88%、-8.00%。上述三只基金分别由任壮、杨靖、邓春鸣担任基金经理。

　　此外，就今年以来的业绩表现来看，上述3只基金业绩同样表现不佳。其累计净值增长率分别为-29.62%、-25.55%、-24.11%。

　　在混合型股票基金中，除融通行业景气、广发内需增长和广发大盘成长以外，11月净值跌幅位居前十的基金还分别有上投摩根中国优势、交银主题优选、富国天瑞强势地区精选、金鹰成份股优选、诺安平衡、中海优质成长、诺安灵活配置，其净值增长率分别为-11.86%、-9.13%、-8.47%、-7.78%、-5.81%、-5.15%、-5.12%、-4.93%。

　　截至目前，上述基金今年以来的净值增长率分别为-22.94%、-24.09%、-12.51%、-22.69%、-17.62%、-23.24%、-10.90%。

　　同样，受累于大盘暴跌，包括创新型基金在内的指数型基金也成为了净值下跌的“重灾区”。

　　当月，跌幅最多的申万菱信深证成指分级进取净值跌幅高达25.74%，其今年以来的跌幅更是达到了惊人的53.18%，高居所有基金跌幅榜样首。此外，银华中证90鑫利、银华锐进、国联安双禧中证100B3只基金11月的净值跌幅也分别为21.97%、15.19%、14.27%。

　　重仓股暴跌

　　可以看出，持股结构和仓位高低是决定基金净值增长的两大关键因素。无疑，重仓股暴跌成为了拖累基金净值增长的“元凶”之一。

　　在融通内需驱动基金今年三季度末的前十大重仓股当中，煤炭股和水泥股占据了绝大多数席位。其中，第一至第十大重仓股分别为西山煤电、盘江股份、青松建化、天山股份、阳泉煤业、海螺水泥、广发证券、华新水泥、金隅股份、中信证券，期末持股流通市值分别达3954.65万元、3873.94万元、3769.12万元、3603.58万元、3554.33万元、3484.49万元、3093.09万元、2826.84万元、1836.95万元、1687.41万元。

　　从行业分布来看，融通内需驱动基金制造业和采掘业期末持仓流通市值分别高达21222.71万元和12607.83万元，占基金净值的比例分别为45.72%和27.16%。

　　二级市场上，融通内需驱动基金第一大重仓股西山煤电股价在11月最后一个交易日创下年内新低，收报18.24元。较三季度末收盘价21.31元相比，其区间跌幅达14.41%。若按今年三季度末持股185.58万股计算的话，其持股流通市已降至3384.98万元，较今年三季度末已折损569.67万元。

　　而该基金第二大重仓股盘江股份自三季度以来的跌幅更是超过了二成，达21.71%。从9月末的30.54元大幅下挫至11月30日的23.91元。截至3季度末，融通内需驱动基金持有盘江股份126.85万股，自三季度末至今，融通内需驱动基金持股浮亏达841.02万元。

　　同样，在融通行业景气今年三季度末的前十大重仓股中，水泥股也占据了五席，分别为海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、金隅股份、江西水泥，期末持股流通市值分别高达23710.62万元、16278.11万元、14072.42万元、13941.02万元、12063.11万元。

　　截至11月30日，海螺水泥二级市场股价收在年内最低价的16.30元，较三季度末收盘17.2元下跌5.23%。若按融通行业景气期末持股1378.52万股计，其浮亏已达1240.67万元。

　　有意思的是，广发小盘成长虽然名为小盘基金，但该基金三季度末前十大重仓股绝大多数为周期类的中大盘股。其中，流通股本总大的兴业银行为108亿股，最小的天士力流通股本也有4.88亿股。

　　截至11月30日，广发小盘成长第一大重仓股潞安环能自三季度末至今的跌幅已接近二成，从29.19元下挫至23.79元，跌幅为18.50%。

　　若按期末持股2466.00万股计算，广发小盘成长仅重仓潞安环能一只股票带来的浮亏已高达13316.4万元。

　　同样，陈仕德的操盘风格还体现在其任基金经理的广发内需增长持股结构上。截至今年三季度末，广发内需增长前十大重仓股基本与广发小盘成长相似。只不过，是把潞安环能调到了第二大重仓股的位置上，期末持股不变，为802.00万股。

　　债基一枝独秀

　　值得一提的是，经历了今年三季度的债市暴跌之后，债券型基金继10月出现强势反弹之后，11月再度逆势飘红，一枝独秀。

　　截至11月30日，在200只债券型基金中，当月实现正收益的债基就有145只，占比超过七成，为72.5%。

　　其中，工银瑞信旗下债基整体业绩表现强劲，净值增长再度领先。此前，天相数据显示，在10月份债券基金平均涨幅达3.36%的情况下，工银瑞信旗下债券基金平均收益率高达4.5%。其中，新成立的工银添颐债基表现最为抢眼，A类份额增长5.5%，在今年新成立债券基金中拔得头筹。工银双利A基金最近一年回报率在66只同类可比基金中排名第2。

　　截至11月末，工银瑞信旗下债基再度占据领涨位置，在当月净值增长前十席占据了四席，其旗下工银瑞信添颐B、工银瑞信添颐A、工银强债A、工银强债B在11月的净值增长率分别为2.32%、2.32%、2.02%、1.98%。

　　此外，南方基金旗下南方多利增强A和南方多利增强C以及中银基金旗下中银稳健双利B和中银稳健双利A也挤进前十，当月净值增长率分别为2.10%、2.09%、1.92%、1.91%。

　　工银添颐债基基金经理杜海涛认为，在年内剩余时间里，经济和通胀继续下行的概率较大，资金面持续缓和，信贷政策的调整使得信用债的风险有所降低，市场估值开始见底。在基本面、政策面和资金面的配合下，利率产品和高等级信用债已迎来收获期。

　　工银瑞信保本基金拟任基金经理何秀红更是对本报记者直言，随着基本面、资金面、信用风险出现缓解的迹象，债券市场正开始经历一轮牛市。

　　“债券市场已由‘牛平’转向‘牛陡’。债券的上涨从长期利率产品开始，将逐步转向高等级信用债，之后轮换到中短期利率产品和中低等级信用债。”何秀红称。

　　富国产业债拟任基金经理钟智伦也称，此番债市上涨行情反映了经济发展的内在逻辑，亦是对部分券种超跌的估值修复，预计未来一两个季度间，债券市场仍将有较好表现。

　　相比之下，博时基金和华安基金旗下债基整体业绩表现落后。统计数据显示，截至11月30日，博时稳定价值B、博时稳定价值A、博时转债增强C、博时转债增强A当月净值增长率分别为-3.26%、-3.21%、-2.21%、-2.20%，分别位居业绩排行榜倒数第一、第二、第四和第五位。同样，上述四只债基今年以来的收益均为负值，分别达-7.98%、-7.68%、-10.97%、-10.66%，其基金经理分别为张勇和过钧。

　　此外，由华安可转债A和华安可转债B在今年11月的净值增长率均为-1.73%，位居当月净值排行榜并列倒数第六位。