美国经济是否有衰退风险

　　冯郁青 徐清子

　　美国经济前景如何？是否依然有衰退的风险？失业率居高不下，企业持有大量现金却不愿意投资，这些问题该如何解决？在美国金融法规越来越严苛的情况下，金融业又会发生什么变化？

　　前不久在纽约举行的17届全美华人金融协会的年会上，《第一财经日报》记者就上述问题专访了黑石集团合伙人公司副董事长布瑞恩·维恩（Byron Wien)以及高盛高级经济学家、董事总经理案德鲁·提顿（Andrew Tilton）。两位金融界资深人士都认为，美国经济不会衰退，但依然是缓慢增长，一些乐观的经济数据也都指向这个趋势。但居高不下的失业率已经产生了严重的社会问题，“占领华尔街”反映了美国民众的愤怒，也正是美国社会两极分化越来越严重的结果。不过，让公众愤怒的华尔街也不能按照原先的方式运行下去，越来越紧的金融法规也正在改变着华尔街。

　　第一财经日报：市场目前对美国经济似乎并没有那么悲观。你们怎么看？

　　维恩：我不认为美国经济会出现衰退。当前资本支出强劲，消费性支出也是，经济还是会缓慢增长，2.5％～3％的增速。

　　提顿：目前市场的最大问题，是欧洲债务危机能否得到解决。对于美国经济，我们仍然担心出现衰退的可能，但预计未来几个季度会缓慢增长，且增长速度会逐渐提升。我们担心经济衰退风险有两个主要原因：一、尽管第三季度GDP以2.5％的良好速度增长，但其他经济活动却逐渐放缓，因此收入的增长实际更慢；二、仍然担心来自欧洲的波及效应。

　　日报：你认为美联储会如何做，或者出台哪些政策促进经济增长？

　　维恩：看起来经济增长有可能会低于2％，这也是9月的数据。如果是这样，美联储有可能会进行第三轮量化宽松政策（QE3）。

　　日报：美国的失业率依然在9％左右的高位，最新月份数据下降到8.6%，你怎么看美国的就业增长？

　　提顿：经济增长速度也没有快到足以降低失业率。我们认为，需要2.5％的增长率来保持失业率的稳定。我们已经实现2.5％的经济增速，所以，至少情况不会再恶化。

　　日报：10月末我们看到一些乐观的数据，例如除交通外的耐用性商品投资增长1.7%，你是否认为这是美国企业开始花钱的一个标志？

　　提顿：最大的惊喜就出现在企业投资方面，你刚才说的数据是其中之一。事实上，根据GDP报告显示，企业固定资产投资在第三季度以16％的速度增长，这的确令人鼓舞。但这也有可能是由于年底税收变化，因为企业在年底前购置设备能够享受税收上的优惠。如果是这个原因促成投资增速，那么今年结束后可能会出现问题。

　　日报：美国诸多企业目前持有大量现金但并不用于投资，你认为需要通过什么样的政策或在什么情况下，才能促使企业投入更多资金？

　　维恩：促使企业投资的唯一办法是扩大产品需求。这可以通过一些经济刺激计划来实现。当企业只利用了75％生产能力时，需求总是不够的。既然还有大量产能过剩，为什么还要兴建新工厂呢？只有当生产能力和容量随着需求增加而消耗、减少时，人们才会进行新的投资。

　　日报：你对欧洲债务危机怎么看？

　　维恩：如果欧洲陷入严重衰退，对于任何人来说都不是好消息。美国和欧洲紧密相连。我们希望欧洲能够运行良好，它们是我们重要的市场。美国银行并没有大量持有欧洲主权债务，所以欧洲的债务危机对美国的金融系统影响不是很大。

　　提顿：美国银行虽然持有不多的欧洲主权债务，但欧洲银行持有大量的美元资产和债券等，如果欧洲银行出现问题，会从另外一个方向来影响美国金融业。另外，如果欧洲经济衰退，也会给美国经济带来非常大的打击。