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基金熊市投资突围术 王亚伟赢在精选个股

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-05 08:19 来源: 新华08网

  

  核心提示:在这个“股债双杀”的年份,依然有基金经理“脱颖而出”。在一个惨淡的市场中,取得了不错的相对收益。上述基金何以逆势突围,其在熊市的“腾挪术”或许更加值得挖掘与借鉴。

  资本市场的寒冬仍未过去,2011年基金投资很可能又是“少输即赢”的结局,然而,在这个“股债双杀”的年份,依然有基金经理“脱颖而出”。在一个惨淡的市场中,取得了不错的相对收益。上述基金何以逆势突围,其在熊市的“腾挪术”或许更加值得挖掘与借鉴。

  王亚伟:

  坚守地产 赢在精选个股

  从基金前11月排名来看,王亚伟所掌管的华夏策略精选在所有的偏股型基金中排名首位。

  在过去3个季度中,王亚伟掌管的华夏策略精选仓位呈现逐步小幅下降的态势,一季度、二季度、三季度股票仓位分别为77.82%、76.38%、74.7%。值得注意的是,该基金最高股票投资仓位只有80%,显然,王亚伟选择了淡化仓位的策略。

  这一年,他再次赢在个股选择上。“特立独行”,成就了王亚伟在公募基金无法超越的地位。从华夏策略前3个季度一直重仓持有的广汇股份、山东海化、洪都航空以及一些旅游股来看,均获得了明显的相对收益,其中连续3个季度位列第一大重仓股广汇股份获得的绝对收益更是相当显著。

  如果说这一年王亚伟的投资有何不足,或许就在于对房地产调控强度的预期不足,在华夏策略一季报中,王亚伟曾明确表示,如果不出台更严厉的房地产调控措施甚至政策有所放松的话,调整充分的房地产股将有较大的上涨空间。

  连续3个季度,王亚伟坚守地产股。上半年利用低估值的地产板块做“防御”该基金取得了较为明显的相对收益,不过三季度地产股开始补跌,地产指数跌幅达到了20.53%。

  而王亚伟则依然坚持对地产板块的超配。一季度,华夏策略的地产股配置比例达到了18.47%,二季度为16.61%,三季度依然高达16.2%。

  于鑫:

  坚守金融 择时调仓两不误

  从前11个月的基金排名来看,于鑫管理的东方龙混合暂居次席,年内净值增长率为-5.23%。

  就择时和调仓而言,该基金今年可谓是“顺风顺水”,步步踏准了节奏。年初市场风格有所转换,银行、地产等低估值行业表现突出,而医药、TMT、消费类等股票由于估值较高而表现比较弱,该基金1季度的配置正好契合了市场风格。

  二季度该基金适当进行了波段操作。4月中旬至5月上旬适当降低了仓位,主要减持了黑色金属、房地产等弹性较大的行业;6月上旬开始,开始加仓,主要增持了化工、机械设备等业绩预期较好、弹性较大的行业,股票仓位有了较大提升。

  经过7月那波反弹之后,该基金再度减仓,主要减持了黑色金属、房地产等弹性较大的行业;9月上旬则开始加仓,主要增持了交通运输等业绩预期较好、增长确定的行业,对通信、保险等安全边际较高的行业也进行了增持,股票仓位有了一定的提升。

  行业配置上,源于对金融、保险板块的坚守,相对收益相当明显。该基金一季度、二季度、三季度对金融、保险业的持仓占比分别高达35.75%、33.63%和40.36%。

  崔建波:

  顺应周期 积极调整配置

  从前11个月的基金排名来看,崔建波执掌的新华泛资源则以-5.58%的净值增长率排名第三。

  该基金今年在自上而下,顺应周期的调仓布局上颇为出色。

  一季度,该基金认为一季度中上游行业补库存周期比较确定,以及货币政策相对不是很紧,都将使市场对周期类公司的业绩预期向上修正,从而推动周期类股票走出一波比较好的行情,于是配置上偏向了汽车、地产、金融、煤炭、有色等周期类行业,这一判断最终得到了市场的肯定。

  二季度认为中上游行业去库存化开始,于是对配置做了一些调整,把配置重点放到了一季报较好的行业及个股上,如地产、煤炭、金融、白酒、医药等行业,而减持了有色、汽车、建材等行业景气度高点开始回落的行业,这一判断最终得到了市场的肯定。

  如果说该基金今年的不足,或许就是三季度对市场谨慎预判不足,减仓不够及时,净值受损主要产生在这个季度。四季度该基金仍然坚持价值与成长的思路,在成长股方面精选个股,取得较好的收益。

  【责任编辑:李澎】

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