现券收益率继续回落 建议加大信用产品配置

　　

　　核心提示：在流动性恢复的助推下，债市收益率继续回落。利率产品方面，今日走势保持强势；信用产品方面，依旧是中高评级产品更受市场欢迎。进入十二月，伴随着供给方面的压力持续减弱，较为旺盛的配置需求将会帮助债市继续维持强势。目前阶段，建议加大对信用产品的配置。

　　新华08网北京12月5日电(记者胡章俊 马蓉)12月5日债市收益率继续回落。长江证券宏观债券组观点称，今日为年内首次降准的起始之日，流动性开始更趋宽裕，加之财政存款的陆续投放将助力年内资金面保持比较宽松的状态，导致货币市场的大幅松动。在流动性恢复的助推下，债市收益率继续回落。利率产品方面，今日走势保持强势，10年期回落至3.4附近，与3年期央票差不多；信用产品方面，今日依旧是中高评级产品更受市场欢迎。在经济尚未见底之前，市场对于低评级的产品仍保持着谨慎的态度。而进入十二月，伴随着供给方面的压力持续减弱，较为旺盛的配置需求将会帮助债市继续维持强势。目前阶段，我们建议加大对信用产品的配置。

　　12月5日货币市场利率整体下行。Shibor各期限平均下行8.65BP？其中，隔夜下行11.56BP至2.8567%，一周下行35.13BP至3.2933%，一月期shibor利率上行1.91BP至4.6271%？

　　图表1 shibor利率走势图

　　

　　数据来源:中债信息网

　　12月5日央票二级市场涨跌互现，17只成交品种中15涨2跌， 成交量432亿元，较前一交易日下降0.32%。成交量排名前十的央票剩余期限均值1.31年，修正久期均值1.24，凸性均值3.26。11央行票据88(0.95年)、11央行票据77(0.11年)、10央行票据60(1.61年)成交量排名居前三？央票今日报价收益率曲线各期限点均较稳定。

　　图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

　　

　　数据来源:中债信息网

　　12月5日，银行间债券市场共有31只国债成交，市场表现为22涨9跌？总成交量166亿元，较前一交易日上涨15.92%？成交量前十的品种剩余期限平均为4.11年，较前一交易日有所延长？11付息国债14成交量居首位，共计21.4亿元，剩余年限4.52年？国债今日报价收益率曲线短端下行幅度稍大，整体下调2-3BP。

　　图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

　　

　　数据来源:中债信息网

　　【责任编辑：王钦炜】

　　

　　核心提示：在流动性恢复的助推下，债市收益率继续回落。利率产品方面，今日走势保持强势；信用产品方面，依旧是中高评级产品更受市场欢迎。进入十二月，伴随着供给方面的压力持续减弱，较为旺盛的配置需求将会帮助债市继续维持强势。目前阶段，建议加大对信用产品的配置。

　　12月5日，银行间债券市场共有100只政策性金融债成交，市场表现为60涨4平36跌？总成交量为819.5亿元，较前一交易日下降3.69%？成交量前十的品种剩余期限平均为2.36年，较前一交易日有所缩短？11进出07成交量居首位，共计72亿元，剩余年限1.44年？固息金融债今日报价收益率长端小有下行，整体企稳。一年定存基准金融债报价收益率继续微调。

　　图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

　　

　　数据来源:中债信息网

　　5日，银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量1079.51亿元，较前一交易日增加22.6%。当日102只获得成交的企业债完成了219.1亿元的成交量，较前一交易日增加22.69%。“10铁道01”以20.8亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于5.3705%。成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为5.7754年。此外，当日52%的企业债个券价格上涨，“11鑫泰债”为当日涨幅最大的个券，较前一交易日价格上涨4%。

　　此外，119只获得成交的短融完成了285.2亿元的成交量，较前一交易日增加85.68%？其中，“11铁道CP01”以120亿元的成交量名列榜首？当日56.3%的短融个券价格上涨，其中“11大族CP01”涨幅最大，全天价格上涨0.71%？176只获得成交的中票完成了575.21亿元的成交量，较前一交易日增加4.9%？其中“10中油股MTN2”以15亿元的成交量位居首位？当日49%的中票个券价格上涨，“11华润MTN1”涨幅最大，较前一交易日价格上涨3.99%？

　　收益率方面，双边报价收益率涨跌均有，AAA等级存量券交易焦点在0.25-1年期以及4-7年的区间，09国航股MTN1、11长电CP01、11国电集CP01、11中航空CP01等券的成交带动中短期AAA曲线短端下行约1-6BP左右；中长端11华电MTN1、11华润电MTN1成交在4.83%及5.15%周边，曲线5、7年分别下行2.19BP和上行1.82BP。

　　图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

　　

　　5日银行间债券市场交易结算面额共计7351.37亿元，较前一交易日增加912.03亿元。其中，现券交易面额2628.06亿元，较前一交易日增加28.21亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加819.07亿元，总计4551.46亿元；远期交易没有发生。具体情况见下表:

　　面值额（亿元）

　　与前一交易日比较（亿元）

　　笔数

　　与前一交易日比较（笔数）

　　现券交易

　　2，628.06

　　28.21

　　1960

　　29

　　回购交易

　　4，723.31

　　884.82

　　1297

　　149

　　其中:买断式回购

　　171.86

　　65.76

　　136

　　52

　　 质押式回购

　　4，551.46

　　819.07

　　1161

　　97

　　远期交易

　　0.00

　　-1.00

　　0

　　-1

　　合计

　　7，351.37

　　912.03

　　3257

　　177

　　数据来源：中债信息网www.chinabond.com.cn

　　（完）

　　【责任编辑：王钦炜】