需求不震投产庞大 PTA上涨空间有限

　　

　　核心提示：在需求不具持续性且PTA投产计划过于庞大的情况下，PTA期价继续上行动力不足。短期内PTA将继续震荡偏强，中期震荡下行的可能性较大。考虑到春节将至，下游备货或将进入后期，下游纺织业产销情况很可能会再次陷入淡季，PTA上行遇阻。

　　吕腾飞

　　在需求不具持续性且PTA投产计划过于庞大的情况下，PTA期价继续上行动力不足。短期内PTA将继续震荡偏强，中期震荡下行的可能性较大。

　　宏观面带来信心

　　目前，虽然欧元区仍受欧债危机困扰，但欧盟成员国政府积极寻求应对措施，暂时性的提振了市场信心。美国方面，上周五公布的数据显示，美国失业率降低到2009年3月以来的最低水平，8.6%。美国经济的复苏，或将为强烈依赖美国市场的中国纺织业带来希望。另外，中国存款准备金率3年来首次下调为市场带来了近4000亿元流动性，不仅有利于中小型企业，也给商品市场带来了信心。

　　成本提供支撑

　　近日原油价格保持高位震荡，石脑油和MX（间二甲苯）略有走强，而PX（对二甲苯）总体企稳。本周PX与石脑油、PX与MX、MX与石脑油的价差均有回落，PX的生产利润大幅缩减，会在一定程度上打击厂商对PX的生产积极性，PX供应量或将下降，但PTA明年产能增幅较大，PX供应量或将相对不足，因此PX价格下跌空间非常有限。

　　下游交投气氛回升

　　由于下游纺织企业节前备货动作明显，近期PTA产销情况连续回升，聚酯库存量有所下降。交投气氛回暖缓解了终端产品需求不足造成的压力，这也是近期PTA增仓反弹的一个重要因素。

　　但考虑到春节将至，下游备货或将进入后期，下游纺织业产销情况很可能会再次陷入淡季，PTA上行遇阻。前几日PTA企业的限产保价，使得现货一度坚守8000元关口，但目前PTA生产利润回升，有检修计划的生产企业或将缩小检修范围，以保持开工率，加之明年PTA庞大的投产计划，因此PTA中期上行将受到强大阻力。

　　【责任编辑：姜楠】