人民币升值预期迎拐点 明年升值幅度或放缓

　　

　　新华08网上海12月7日电(记者有之炘) 境外人民币的贬值预期在短暂消散后卷土重来，近期人民币对美元在即期市场连日跌停。人民币升值预期的消失原因错综复杂，是否真的有国际投机者狙击人民币尚不确定，但可以确定的是人民币告别了“步步高升”的时代，未来市场将看到有升有贬的人民币。市场预计明年的人民币升值幅度小于今年，长期对人民币长期依然保持平稳的升值预期。

　　7日人民币对美元汇率中间价报6.3342，在即期市场则继续呈现低开高走状态。按与中间价上下千分之五的波动幅度计算，人民币对美元即期汇率已多日跌停。

　　这样的情形不禁让人想起2008年末，金融危机导致资本回流欧美市场，人民币对美元汇率一度连续4天触及跌停位置。然而，市场人士分析认为，此轮人民币汇率跌停较上次的原因更为复杂。

　　首先是目前国内影响人民币升值的多种不利因素正在聚集，包括经济增长放缓、金融体系风险上升、出口疲软等，都在削弱市场对人民币汇率的信心。

　　其次是公司年底集中换汇。星展银行外汇交易员告诉记者，每年年末都会出现美元头寸紧张的现象，许多大型跨国公司会有将人民币兑换成美元、欧元的需求。

　　另外欧债危机招致对美元的巨大需求。当前美元指数不断向80点靠拢，美元的强劲上涨部分引发了人民币对美元汇率下跌。

　　同时，香港的离岸人民币市场上出现一系列反常现象，离岸市场人民币汇率低于在岸汇率，香港地区的银行人民币额度供过于求，香港的人民币存款规模两年来首次下降等，均表明人民币的升值预期不被看好。

　　中国建设银行高级研究员赵庆明在接受记者采访时表示:“人民币的市场规模无论是境内还是境外都比较小，发展还不成熟，因此对人民币汇率的预期容易一边倒。此次在岸市场的人民币连日跌停主要是从海外市场传导至境内造成，可能持续的时间会较2008年长一些。”

　　根据最新数据，10月我国央行外汇占款减少了893.4亿元，为近八年来月度余额首次出现下降。结合人民币汇率下跌，无疑令近期甚嚣尘上的外资出逃论更添一把火。

　　对此，星展银行财资市场部总监伍维洪表示:“资金出走的现象不局限于中国，在其他亚洲市场也有见证。人民币对美元从6.3附近降到6.38左右，新币、韩元等也有类似表现，表明确实有部分资金从亚洲撤出。但不要忘记，从去年到今年年初有很多资金进入。在一个全球化的市场，资金的流动非常迅速。欧债危机迫使银行等一些金融机构卖掉部分资产。但我和一些对冲基金经理交流后发现，他们已经把欧洲曝光资产减得很低，意味着赎回的资金并不像市场想像得这么多。”

　　另一种观点是人民币正在遭受国际市场狙击。安邦咨询高级研究员贺军认为，持续的房地产调控不断为市场信心降温，再加上我国出口前景恶化和制造业出现萎缩，引发了市场对中国未来经济增长的担忧，对人民币汇率的信心下降。而央行近期降低存款准备金率，更加重了市场对中国经济放缓的预期。当这些因素都聚集升温之时，正是狙击人民币的最佳战略时机。至于狙击主力，可能是惯于在国际金融市场兴风作浪的投资银行的交易部门。

　　但也有专家认为这种可能性甚微。“一般而言，狙击货币大多要利用衍生品交易市场进行，国际市场上的人民币头寸相对有限，人民币汇率市场相对而言比较封闭，因此可能性并不大，”赵庆明判断。他还补充道，由于境内和境外两个市场会互相影响，如果接下来人民币中间价继续保持在一个相对稳定的水平，将有助于弱化国际市场做空人民币的意图以及看空人民币的预期。

　　对于近期人民币汇率的异动，官方人员也已有所回应。中国商务部国际贸易谈判副代表崇泉公开表示，近期人民币汇率出现贬值证明中国没有对汇率进行操纵，人民币按市场的变化需求出现汇率浮动？市场将其解读为，未来人民币汇率仍按市场变化出现浮动及波动，将有升有贬。

　　另一个积极的方面是有利于活跃金融市场。澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚称，人民币连续跌停意味着市场的双向波动风险在加强，单边升值预期逐渐失效，对我国金融市场来说是一件好事，企业愿意更多地参与金融产品中进行套保等交易，有利于深化交易深度。

　　然而对于目前是否是我国加速汇率形成机制改革的好时机，仍然存在争议。部分经济学家建议，应把握时机适时扩大人民币交易波动区间；而另一种声音则称，此时增强人民币汇率双向波动，会导致人民币过度贬值的局面。

　　鉴于当前错综复杂的国内外形势，复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬称，欧债危机不可能短时间解决，美国巨大的双赤字问题也不可能短期解决。预计后市，人民币对美元汇率将在人民币有效汇率保持基本稳定的前提下，随美元汇率的波动而逆向小幅波动。

　　若将眼光放得长远一些， 机构对于2012年人民币升值的幅度大多保持在3—3.5%之间，略低于今年。这既取决于明年我国的出口形势，也取决于美国经济复苏进程以及欧债危机局势发展。“长远而言，人民币将会成为一个很重要的货币，所以市场整体依然保持很平稳的升值预期，”伍维洪表示。(完)

　　【责任编辑：钟奕】