令人无奈的两种现象

　　昨日适逢缩减发行规模的新华保险网上申购，两市在保险股的策应下展开弱势反弹。而在前期低位（沪指2307点）附近，沪指收出一根阴十字星之后，照理说盘中的拉升应该会引来多头关于“二次探底可能成功”的遐想，然而市场连5日均线都不敢触碰，且当天的成交量反而继续萎缩，还创出年内的成交地量。

　　如此弱不禁风的市场，显示了投资者观望情绪极其浓厚。而A股陷入到令人焦躁不安而又极其无奈的境地，似乎与这几年形成的两种莫名其妙的现象有莫大的关系。

　　第一种现象是对外围利空过度敏感。在债务危机闹得不可开交的欧洲，近期在他们的股市走势图中已见“春梦了无痕”的迹象——虽也曾跌得噼里啪啦，但在危机仍未完全解决的眼下，危机爆发造成的“弹坑”有的已快被抹平。而曾将A股拉下深渊的美国主权债务危机，如今在他们的道指上不仅不着痕迹，甚至于至昨日收盘，还能录得4.95%的年度涨幅，这不免让身处“全球经济增长火车头、可能肩负拯救全球经济”的中国A股投资者要近乎“气绝身亡”了。

　　A股市场与外围股市的关联，从原来的封闭半封闭状态，转变到现在形成跟跌不跟涨的“坏习惯”，给A股投资者在分析市场变动时增加了不少的难度。笔者曾认为这与A股投机气氛和脆弱心理有关。今年以来世界各地的一点动静似乎都可以在A股这里找到相应的映射，而且这种映射一般都会比“案发地”强烈得多：日本地震使得日经指数暴跌，但至今也只下跌了16%左右，我们从那个时候至今，跌幅高达22%以上；7月下旬开始的美债和欧债危机，道琼斯至今下跌了3.3%左右，英国富时跌掉5%左右，法国CAC指数下跌14%左右，德国DAX下跌17%左右，而同期沪指下跌了15%以上。不是危机发源地，却比之更加脆弱，似乎傲视全球的高速增长的国民经济，与股市毫不沾边。

　　而另一种让人无奈的现象是市场对待宏观数据的态度，这几年也处于一种畸形的非理性状态。以CPI为例，当指数高涨，宏调以压制该指数为要务而紧缩，每一次数据的上涨都让投资者作鸟兽散状；如今指数终于达到了调下来的目标，宏调有所宽松的迹象开始出现，市场关注点却又倒转过来，为经济衰退的担忧占了上风，于是投资者只能又作鸟兽散状。（此前有过探讨，在此不再赘述）

　　A股这是怎么啦？是市场已经变了质（如此前我们指出的那样：市场不公、管理混乱、权贵横行、治理缺失、法治不力等等）而泥沼深陷？还是投资者心理本身也出了巨大问题而不能自拔？王方