戴德梁行终被收购_UGL整合之路充满悬念

　　王肖邦

　　当地时间12月5日上午8点，戴德梁行控股公司（下称“戴德梁行”）在伦敦证交所被正式除牌，这家起源可以追溯到1784年的房地产服务公司，就此结束了长达24年的上市公司之旅。

　　戴德梁行现有业务已被澳大利亚公司UGL悉数收购，作价7750万英镑。包括大中华区在内的戴德梁行全部子公司将照常运营，在职员工的就业机会也将得以保留。

　　而被剥离业务后的戴德梁行则成为一具“空壳”，两个来自安永的注册会计师将以破产执行人的身份接管公司。

　　戴德梁行早前声明：鉴于公司的债务状况，交易完成后，持股价值可能为零。这意味着，戴德梁行的股东们将一无所获。

　　UGL盯上中国市场

　　在地球另一端的澳大利亚，同样的收购故事正在以另一个版本上演。

　　“我们的目标是成为全球最大的综合地产服务提供商。”UGL公司CEO Richard Leupen在电话中对《第一财经日报》表示。

　　UGL为澳大利亚上市公司，2011财年运营收入接近46亿美元，税后净利1.58亿美元，公司业务包括四部分：基建服务业务（UGL Infrastructure）、铁路服务业务（UGL Rail）、能源服务业务（UGL Resources）和外包服务业务（UGL Services）。

　　其中，地产相关业务归于UGL Services旗下。据悉，未来戴德梁行的业务也将由UGL Services领导。

　　对于收购戴德梁行的目的，UGL在新闻稿中表示：这将使UGL在亚洲获得有利地位，并为UGL在高增长的亚洲市场，特别是中国、印度以及新加坡，提供强大的战略平台。

　　Richard Leupen则向记者表示：UGL打算继续投资扩张，覆盖所有类别物业管理服务，并将整合戴德梁行的房地产业务与UGL的物业设施管理业务。

　　目前，戴德梁行的业务分布在全球43个国家、145个城市。以收入计，亚太地区收入占31%，英国和爱尔兰地区占38%，中东和非洲地区占25%，美国占6%。

　　不过，受到全球房地产市场行情趋冷的影响，戴德梁行近年收入持续下滑，2011财年收入为3.41亿英镑，较2008年4.46亿英镑收入缩水超过两成，资产负债率则达到85%。

　　唯有大中华区业务尚处于快速增长，2011财年戴德梁行大中华区的收入增速达到16.4%。

　　在中国内地，戴德梁行号称是最大的非本土地产与物业管理公司，在82个城市拥有3800位工作人员，管理的物业面积达到9.56亿平方英尺。与此同时，公司占据着内地物业估值市场第一的位置，2011财年参与评估的物业总值达到3370亿美元。

　　英国《卫报》的文章便指出，UGL收购戴德梁行就是看上了中国市场。

　　Richard Leupen则对记者表示，UGL早于1990年就已经进入中国，主要从事工程产品采购。2009年12月底，UGL还与华为签订协议，由华为公司独家为澳大利亚铁路公司RailCorp提供数字铁路无线通信系统。

　　UGL在中国同样拥有地产服务业务，但并不出名。资料显示，其全资附属公司优耐德宏腾（UGL Services(China)）总部设于上海，提供商业租赁、项目管理咨询、物业设施管理等资产管理服务，客户多为跨国企业在华公司。

　　中国区的整合悬念

　　由于业务重合，未来优耐德宏腾与戴德梁行中国公司势必存在整合过程，但如何整合却充满悬念。

　　就影响力和业务规模而言，优耐德宏腾在中国远不及戴德梁行，但优耐德宏腾作为收购一方公司，而戴德梁行作为被收购一方，双方的话语权与实际的业务规模并不对等。

　　有关两家公司未来是否会合二为一，还是将各自独立运营，Richard Leupen对记者表示，由于收购刚刚完成，许多细节尚未敲定，“希望两家公司的业务可以紧密合作，有可能的话，整合为一家综合地产服务提供商。”

　　但他同时表示，戴德梁行的现有业务将继续，并会得到来自UGL Services的额外支持。

　　Richard Leupen的表态模棱两可，而戴德梁行亚太区主席梁振英不久前的请辞，也让两家公司未来在中国的整合显得扑朔迷离。

　　11月底，梁振英请辞戴德梁行董事会及亚太区主席职位。戴德梁行主席Tim Melville-Ross在公司声明中表示，公司在中国以及亚太区域取得的成绩要归功于梁振英。

　　资料显示，2000年梁振英参与创建的“梁振英测量师行”，通过互换股份的方式与英国DTZ及新加坡的戴玉祥产业咨询公司合并，成立了现在的“戴德梁行”。

　　梁振英离任董事会席位已经生效，离任亚太区主席一职最晚会在2012年1月底前生效。届时梁振英的离职，将会给戴德梁行中国公司与优耐德宏腾的整合带来怎样的影响，尚难以预计。

　　一波三折的收购

　　在UGL收购尘埃落定之前，戴德梁行传出挂牌出售消息已近一年。

　　戴德梁行最大股东法国Saint George Participations SAS（SGP）及合作伙伴法国巴黎银行（BNP）一度提出收购，但最终放弃。

　　戴德梁行于10月17日宣布上述大股东放弃收购消息不久后，便接获UGL有意收购的初步意向。

　　10月20日，戴德梁行发布中文声明称：“与任何一家上市公司相同，我司管理层不断地寻求最佳发展途径，包括引进雄厚的战略合作伙伴。”

　　事实证明，管理层最终找到的“最佳发展路径”就是让控股公司进入破产程序，而将公司业务悉数卖给UGL。

　　而UGL也从中找到了一条拓展中国市场的“最佳发展路径”。

　　对于中国房地产行业目前面临的调控局势，Richard Leupen认为：“UGL着眼于在中国取得长远发展，成为中国最大的地产服务公司之一，短期的市场波动并不会给我们实现这一长期目标带来影响。”

　　“我们也有兴趣在中国寻找投资机会。目前，UGL在伦敦和巴黎管理的投资基金规模接近100亿美元。”。Richard Leupen表示。