宽松预期难改商品弱势

　　

　　近一周国际商品市场表现较为疲弱，CR B指数小幅回落逾1%，几大主要板块表现基本一致。其中，能源品表现略强，软商品表现最弱。从走势上看，上周六大央行联手放松流动性，对市场曾起到短暂支撑作用，但从本周表现来看，市场对宽松预期给予商品价格的支撑作用并不认可。

　　在欧盟峰会召开前夕，标普下调了欧元区15个国家主权和E FSF主权评级展望，等于向德法领导人下达了最后通牒。自10月份以来，无论是欧盟峰会、G 20还是意大利及希腊政坛的变动，都未能给欧债危机带来实质性解决方案。时至今日，欧元区在欧元债券和财政预算纪律等核心问题上都未达成初步一致，标普此举反映了市场对德法政府的信任正逐步消失。笔者预计，在默克尔的反对下，发行欧元债券提议在此次峰会上通过的可能性仍微乎其微。

　　不过，欧洲理事会常任主席范龙佩提到，欧洲或将临时放弃EFSF纾困基金和欧洲稳定机制(ESM )放贷上限不得超过5000亿欧元的协议，改为让E FSF的4400亿欧元和ESM的5000亿欧元并存，此举等于将欧债危机“防火墙”能力提升一倍多。此外，范龙佩还暗示，在欧盟峰会上或将讨论给ESM颁发银行业执照，从而令该机制能够利用欧洲央行的无限贷款资源，实现自我再融资。

　　不过笔者认为，虽然迫于标普压力，此轮欧盟峰会可能会出现一些妥协方案，但就中期来看，临近明年一季度意大利偿债高峰，欧元区仍旧危机重重，即便是意大利新的撙节计划获得通过，这一难关仍将难以逾越。而就商品市场而言，整体弱势格局继续延续的可能性仍较大，流动性放松的预期也只能短暂改变下行节奏，而难以改变下行整体趋势。

　　保持“震荡市”操作思路

　　□金鹏期货 喻猛国

　　经过上周的大幅反弹，本周大宗商品再次陷入震荡，目前投资者的目光依然集中于欧债危机，市场正在等待周末欧盟峰会的方向指引。因为多空因素交织，多空双方目前都显得较为谨慎。

　　之前我们一直强调欧债危机会长期影响期货市场，因此眼下投资者既不可过分悲观，也不可过分乐观。

　　具体操作策略上，投资者应保持一种“震荡市”操作思路，高抛低吸，同时控制好仓位。短期市场还很难走出趋势性行情，在这种情况下，更应避免“追涨杀跌”，可采取“大跌时买入，大涨时抛出”操作手法。

　　（责任编辑：郭彩萍）