券商FOF弱市更抗跌

　　基情快递

　　羊城晚报记者 韩平

　　11月份，沪深两市双双收跌。截至昨日收盘，上证综指收于2333.41点，跌134.84点。跌幅为5.46%；深成指收于9693.39点，跌787.53点，跌幅为7.51%，23个申万一级行业只有3个行业上涨。在市场普遍下跌的过程中，券商FOF跌幅明显小于权益类的公募基金，当月仅下跌1.99%，而公募混合型和股票型分别下跌了2.31%和3.08%。

　　FOF业绩相对平衡亏损幅度小

　　据好买基金研究中心统计，11月份券商FOF的产品收益大多集中在-2%到0之间，占比40%，其次是-4%到-2%之间，占比30%，亏损超过4%的较少，而公募基金则相对较多。此外，券商FOF业绩在0至2%之间的比例也略多于公募基金。券商FOF的业绩相对集中，而公募基金的业绩则分化较严重。这个现象也说明在风格转换明显，出现结构性行情的过程中，基金的业绩分化严重，而FOF则可以较好地控制风险。

　　仓位与精选造就FOF成就

　　虽然FOF的业绩整体分化情况好于基金，但首尾业绩也仍有较大差距，从当月排名前后各5名的FOF产品来看（详见下表），造成业绩分化的主要原因，一个是选基能力的差异，二是仓位的高低。

　　本月前五的FOF产品都取得正收益，业绩最好的是中银国际中国红基金宝，上涨1.55%，其次是华泰紫金2号上涨1.37%，第三名是长江超越理财基金管家Ⅱ上涨0.54%。中银国际中国红基金宝在今年一直保持较低的权益类资产仓位，三季度以来仓位不到一半，通过仓位的控制加上精选一些基金实现了正收益。

　　在排名靠后的FOF中，国泰君安央企50跌幅最大，跌6.03%。从本质来看，该FOF产品更像一只ETF联接基金，80%-92%的资金需要投资于上证央企50ETF，投资于央企50ETF和其成分股的比例不低于90%。因此投资者选择国泰君安央企50实际上与投资上证央企50ETF的区别并不大。东吴财富2号在本月下跌也较多，跌5.40%，该FOF的权益类仓位较重，且持有较多的指数基金，因此在下跌过程中跌幅较大。

　　特别提醒

　　FOF在上涨市道中

　　比权益类基金跑得慢

　　好买基金研究中心认为，总体而言，相对基金的仓位限制，FOF产品的仓位更灵活，进可攻退可守，投资的一揽子基金可以做到风险二次分散的作用，适合风险承受能力较小或是无暇管理基金组合的投资者。

　　另外，由于FOF产品本身仍有一个仓位高低的问题，所以相比权益类的基金产品，其最高仓位会比同类的基金要低，因此，哪怕选择同样的股票来操作，其跌幅会较小，这一特点也决定了FOF基金在上涨市道中会比权益类基金跑得慢。

　　11月份FOF型集合理财产品业绩排名

　　前五后五

　　名称涨幅（%）名称涨幅（%）

　　中银国际中国红基金宝 1.55红塔登峰1号-4.29

　　华泰紫金2号1.37财通金色钱塘基金优选-4.89

　　长江超越理财基金管家Ⅱ 0.54国元黄山2号-5.31

　　中投汇盈基金优选0.51东吴财富2号-5.40

　　国信金理财经典组合0.18国泰君安上证央企50-6.03

　　（制表：韩平 数据来源：WIND、好买基金研究中心）