市场积弱难改 操作仍宜谨慎

　　楚天金报讯 又是周线五连阴，沪指艰难守住2300点大关，但成交量屡创新低，热点难以持续，市场极度低迷，股指摇摇欲坠之态，又的确令人担忧不已。随着沪深两市的不断震荡下滑，成交量也处于不断萎缩状态中，周五，沪市成交又创本轮调整以来的新低。从日K线图看，市场已形成三次探底之势，2300点已是岌岌可危。

　　其实，本周并非没有利好，如周五公布的11月份CPI回落到4.2%，创出年内新低，但市场并没有反应，反而继续回落。对此，应如何理解？另外，成交量始终放不出来，本周又迭创新低，是否表明底部已不远？而人民币连续跌停，又对A股市场有何影响？昨日盘后，记者就此采访了湘财证券陈永强、中山证券刘震和长江证券陈重道三位分析师。

　　市场担忧经济增长乏力

　　记者：国家统计局昨天公布11月份宏观经济数据，CPI回落到4.2%，创出年内新低。市场为何没有反应？

　　陈永强：本周五公布的宏观经济数据，反映通胀的指标CPI回落到4.2%的年内新低，然而，市场依然没有任何正面的反应，就如上周管理层下调存准金率一样。很显然，现在市场所担忧的不是通胀和紧缩间的关系，而是担忧经济增长乏力和深层次的结构性矛盾。

　　刘震：11月份 CPI同比上涨4.2%，创年内新低，基本符合市场预期，通胀大幅回落几无悬念，但这并不意味着货币政策基调将出现全面的拐点。而盘面对此没有反应，也从一个侧面表明市场太弱。

　　陈重道：CPI创年内新低，PPI数据创22个月新低，显示通胀压力有所缓解。但引致本次通胀的成本推动因素还远未消失，并不意味着通胀拐点已经出现，后期物价还可能会出现反弹。在此背景下，A股投资者信心不足，CPI大幅回落的利好，完全被市场悲观情绪冲抵。

　　久盘必跌或将应验

　　记者：随着股指持续下挫，成交量也回落到地量水平，周五，两市总成交不到800亿元。地量之后是否有地价？

　　陈永强：技术上，大盘震荡下跌，周K线已经出现罕见的5连阴，深成指已经击破万点关口，而沪综指本周再创2302点的新低，距离2300点关口仅一步之遥。本周二至周五，大盘竟然收出四个十字星，重心不断下沉，从经验看，大盘久盘必跌，破位仅是个时间问题。另外，两市的总成交量也萎缩到800亿元以下，虽然不是历史的地量水平，但以两市现在这么大规模的背景，从大盘换手率看，绝对应是历史最低。这也表明市场积弱难返。

　　刘震：观望气氛日益增浓，成交量始终放不出来，表明市场后续增量资金尚未形成，仅靠场内存量资金在“折腾”。加之产业资本依然在二级市场减持套现，甚至一部分上市公司高管出现大量辞职现象，也要达到减持股票套现的目的，而且，随着时间的推移，产业资本在股票市场上减持套现还会越演越烈。目前，市场只有老热点在活跃，难以真正带动人气。在此背景下，即使有反弹也难以持久，因此，如果股指不跌破2300点，市场难以吸引新资金进场。

　　陈重道：成交量持续萎缩，尤其是沪市，在本周再创新低，单日成交不足400亿元，表明目前市场交投激情迅速降低，显然不利于股指企稳。但从另一方面看，降低存款准备金率，或许表明货币政策已发生转向，因此，投资者对后市也不要太悲观。

　　操作难度大宜观望

　　记者：人民币连续跌停，对A股市场有何影响？

　　陈永强：人民币兑美元汇率近期连续跌停，外汇占款也大幅减少，表明外币资产开始明显流出，也对市场构成不利影响。这样的环境下，基本是没什么可操作性的。本周以银行、地产为首的权重股板块总体还算强劲，但难掩中小盘股的弱势，大部分品种仍处于价值回归过程中。盘中有所表现的品种多为防御性的医药、食品、环保等等，且多为非周期性品种，另外，事件性推动型品种也有所表现，如将PM2.5列入空气质量标准，利好相关的环保股，行业振兴规划带动的局部板块机会等。但总体看，持续性较弱，操作难度较大。建议关注智光电气（002169）、铁龙物流（600125）、唐人神（002567）和天立环保（300156）。

　　刘震：人民币连续跌停，短期内对市场是明显的利空，至少说明外资出逃速度在加快，因此，对当前市场的下跌会起到推波助澜的作用。但从中长期看，人民币贬值也不是坏事，至少有利于部分产品的出口。因此，这是个“短空长多”的消息。不过，由于市场太弱，作为先行指标，深成指也屡创新低，沪市也难以独善其身，跌破2300点恐是迟早的事。操作上，建议多看少动，以观望为主。

　　陈重道：人民币贬值说明外资在出逃，随着热钱的流出，短期而言，对市场肯定不是个好消息。但目前A股总体估值不高，对市场的冲击应该不会太大。另外，即将迎来的中央经济工作会议以及欧盟峰会，可能会有新的超预期的信息出现。但就目前来看，建议投资者也不宜过分乐观，不排除下周继续调整的可能，操作中仍宜谨慎。

　　（本报记者郑川）