欧盟经济面临停滞风险 政策进退维谷

　　2011年，在欧洲主权债务危机持续恶化的冲击下，欧盟经济增长高开低走，持续滑坡，到年底基本陷于停滞状态。欧盟委员会最新公布的统计数字显示，欧盟2011年前3个季度的经济增长率(环比)分别为0.7%、0.2%和0.2%，欧元区前3个季度的经济增长率(环比)分别为0.8%、0.2%和0.2%。分析人士认为，随着欧债危机持续发酵，2012年欧元区很可能陷入新一轮经济衰退。

　　欧债危机愈演愈烈

　　2011年，欧元区陷入成立12年来最大的危机。欧债危机蔓延速度之快、势头之猛、范围之广、程度之深，可谓前所未有。欧债危机成为欧洲金融市场上驱之不散的阴霾。欧洲金融市场持续剧烈动荡，严重挫伤企业和消费者信心，直接影响到欧盟实体经济发展。

　　过去一年，欧盟，特别是欧元集团为解决欧债危机可以说是使尽浑身解数，但就是苦于找不到“灵丹妙药”。3月，欧盟领导人峰会通过了应对欧债危机的全面方案。该方案内容非常广泛，既提出了扩大现有临时性救助机制的资金规模和用途、向希腊等受危机冲击的欧元区成员国提供资金救助、对欧盟境内银行进行新一轮压力测试等短期应急措施，也包括落实经济治理改革、建立永久性欧洲稳定机制、增强欧盟成员国经济竞争力、加强经济政策协调、促进经济趋同等长远规划。7月，欧元区成员国领导人决定向希腊提供第二轮总额1090亿欧元的救援贷款，并且同意帮助希腊减轻债务负担，延长贷款期限，降低贷款利率和扩大欧洲金融稳定机制的资金规模。8月，欧洲央行通过购买部分成员国主权债务的行动，来抑制有关成员国政府融资成本的上升并向市场提供大量流动性。

　　欧盟的这些举措曾短暂缓解了金融市场的紧张情绪。今年上半年，有迹象表明，欧债危机仍处于可控范围，欧盟内部需求有望成为带动欧盟经济缓慢复苏的引擎。

　　然而，到了下半年，形势急转直下。9月以来，欧债危机不断恶化，受欧债危机冲击的对象已经不再局限于经济规模较小的成员国(如希腊、爱尔兰和葡萄牙等)，而是蔓延到经济规模较大的成员国(如西班牙、意大利等)。由于担心欧盟经济放缓会影响到成员国财政收入，国际主要信用评级机构纷纷下调西班牙、意大利等政府债务负担过重、经济状况欠佳的欧元区成员国的主权信用评级，致使这些国家政府在市场上融资的成本持续大幅升高，间接推高企业融资成本，欧洲股市随之下跌。国债融资成本上扬与证券市场下跌直接影响到银行的资产负债表和借贷市场抵押品的价格。欧债风险使银行相互拆借的意愿下降，流动性出现紧张趋势，银行惜贷现象严重。持悲观态度的市场分析人士指出，如果欧债危机得不到有效解决，很可能引发多米诺骨牌效应，导致更为严重的主权债务危机甚至金融危机，直接威胁到欧元生存并将欧盟经济推入二次衰退的深渊。

　　经济政策进退维谷

　　过去一年，欧盟宏观经济政策环境变得越来越复杂。

　　为化解欧债危机，欧盟面临的一大政策选项就是欧元区推行严格的财政纪律，成员国实施更为紧缩的财政政策。为获得欧盟救助贷款，希腊、葡萄牙和爱尔兰等国政府纷纷在财政领域“节衣缩食”。与此同时，为消除引发欧债危机的根源，欧盟要求各成员国严格执行财政纪律并大幅削减财政开支，将财政赤字在国内生产总值中所占比例压缩到欧盟规定的3%以内。这意味着欧盟成员国政府不仅不能为刺激经济增长而实施财政“输血”，而且还需要为减少政府债务而从实体经济中“抽血”。

　　在货币政策方面，欧洲央行分别在今年4月和7月连续两次提高利率，将欧元区主导利率合计上调0.5%至1.5%。今年初以来，受能源和大宗商品价格上涨因素影响，欧元区通货膨胀压力持续加大。欧盟统计局公布的最新统计数据显示，欧元区今年10月的通货膨胀年率高达3%，高于欧洲央行规定的2%的目标上限。欧元区通货膨胀压力加大迫使欧洲央行提高利率。然而，提高利率是一把双刃剑，一方面，将加大债台高筑的欧元区成员国的借贷成本，使这些国家在国际金融市场上融资更加困难，从而加剧欧债危机；另一方面，很可能会进一步抑制这些成员国的投资和消费需求，使本来就不景气的经济雪上加霜。

　　今年，欧盟失业率居高不下，这已经成为欧盟成员国政府的一大心病。经济前景不明朗、欧债危机、紧缩财政政策、企业招工意愿减弱等多种因素，严重制约着欧盟就业市场形势的改观。欧盟最新统计数据显示，欧元区和欧盟10月的失业率分别为10.3%和9.8%，年轻人失业率分别高达21.4%和22%。如此众多的失业人数意味着消费者整体收入下降，从而直接影响到欧盟市场的消费需求，拖了经济增长的后腿。

　　经济前景难以乐观

　　欧盟委员会最近发表的秋季预测报告称：“欧盟经济前景正在恶化。”欧盟委员会负责经济与货币事务的委员雷恩坦承，欧盟经济形势真的很严峻。欧盟委员会的基本评估是：欧盟经济虽不会出现二次衰退，但却很可能陷入一个较长的停滞期。如果金融市场动荡继续加剧，也不排除欧盟经济二次衰退的可能。