黄金下跌的极限

　　

　　核心提示：黄金近期走势偏弱震荡，目前看依然未能企稳上行，短期内有下破1700风险。黄金自680低点以来一直依托均线上行良好，下方的这条趋势线支撑也是黄金中期能否延续涨势的关键，目前动态支撑位位于1560一带，这也是我们认为黄金如下跌可能到达的一个极限位置。

　　黄金台 武光彩

　　黄金近期走势偏弱震荡，目前看依然未能企稳上行，短期内有下破1700风险，那黄金下方的空间到底有多大呢？要回答这个问题我们可以参考2008.10.24日以来的长期上涨趋势线支撑，因为黄金自680低点以来一直依托均线上行良好，下方的这条趋势线支撑也是黄金中期能否延续涨势的关键，目前动态支撑位位于1560一带，这也是我们认为黄金如下跌可能到达的一个极限位置。

　　因为长期来看，支持黄金的基本面依旧强劲，下图所示美国政府支出中借钱所占的比例，据统计美国政府每花一美元其中就有35美分是借的，想象一下如果政府以后不能通过发行债券融资，那就意味了政府必须立即削减36%的支出，这是不可能的，任何这样可能性解决方式就是，发行政府证券以增加货币流通量，这将对黄金形成强有力的支撑。

　　

　　另外由于美国近期一直维持低利率货币政策，使得其实际利率为负值，如下图红色图示，日益高企的通胀使得人们逐渐由债券转向黄金投资，这也将对黄金长期形成利好。

　　

　　基本面上，周五的欧盟峰会，由于英国的反对，修改欧盟条约以加强财政一体化的提议未能实现。不过，一个叫做“财政契约”的说法被高调提到，峰会一致同意朝一个广泛的“财政稳定联盟”发展，26国在新的“财政契约”之下，加强经济和预算监督，该协议旨在加强对成员国的财政约束；此外，欧盟国家央行将在10天内向IMF注资2000亿欧元用于向欧元区高负债的国家贷款；欧洲领导人确认EFSF与ESM两大基金将可以同时并存，并且将于2012年3月重新评估ESM的5000亿上限是否可以满足相关需求。

　　但是峰会在另一些问题上仍缺乏进展：比如，范龙佩提出的欧元区共同债券市场提议被搁置到日后进行讨论，他提出的向ESM发放银行牌照的提议，也没有获得与会者各国的响应

　　“峰会并没有出台真正能够立刻解决目前欧债危机的紧急和直接的措施，只是企图从欧盟整个系统上进行调整和改变是不行的。整个系统的改变需要时间，而当前市场给予欧元区的时间所剩无几。”英国媒体协会的杰夫米德在接受本报记者采访时表示，“这是灾难性的结果，在这里参加会议的一些欧盟高层官员都这么认为。”

　　可见，虽然出台所谓的财政契约，但解决目前欧债危机的紧急和直接的措施仍缺乏进展，料欧债危机仍会延续。

　　【责任编辑：王婧】