中企赴美IPO现四个月真空 重启机会仍大

　　

　　核心提示：受美欧债务危机、“做空中概股”风波等影响，美国市场至今已出现长达四个月的中企上市“空白”。但目前仍有大批中国企业具有赴美上市的意愿，随着市场波动趋缓，IPO市场将实现复苏。

　　在经历上半年轰轰烈烈的上市热潮后，下半年美国市场上中国企业IPO骤然陷入冰点。统计显示，下半年迄今美国市场仅有一宗中国企业进行首次公开募股（IPO）——土豆网8月登陆纳斯达克。这意味着美国市场至今已出现长达四个月的中企上市“空白”。

　　纽约泛欧交易所集团执行副总裁兼美国上市及现金交易执行联合主管史考特·卡特勒13日在北京接受中国证券报记者采访时表示，今年中企在美IPO数量的下降主要是市场波动造成的。他指出，过去几个月内在全球市场特别是美国市场，大笔资金从股市抽出，流入其他市场。

　　另有业内人士表示，受美欧债务危机、“做空中概股”风波影响，中国企业在美国市场IPO的活动出现明显下滑，但目前仍有大批中国企业具有赴美上市的意愿，随着市场波动趋缓，IPO市场将实现复苏。

　　全球IPO突遭寒流

　　由于今夏美国两党“债限之争”给金融市场信心带来巨大冲击，加之欧债危机持续发酵增加了不确定性，下半年全球资本市场IPO遭遇寒流。据安永报 告，2011年第三季度全球IPO活动大幅下降，IPO数量为284宗，环比下降26%，同比下降6%；筹资额285亿美元，环比下降57%，同比下降 46%。

　　中国企业IPO情况同样不佳。据清科研究中心统计，在其关注的境外13个市场和境内3个市场上，第三季度共有82家中企上市，同 比和环比的降幅均在20%左右，为2009年境内IPO重启、创业板开闸以来的历史最低水平，融资额为111.56亿美元，环比和同比分别降低了 32.7%和69.9%。

　　在美国资本市场，第三季度中企IPO险些交出白卷，更凸显出市场的冷清。清科数据显示，第三季度中企海外IPO共有16宗，但美国市场仅有“土豆网”一家破冰，且上市首日即破发，股价跌幅超过10%。

　　这与今年上半年中企在美国上市的火爆场面形成鲜明对比。统计显示，上半年在纽交所和纳斯达克上市的中国企业数量为13家，总融资额近20亿美元。其中3月份登陆纽交所的奇虎360公司上市首日股价大涨134%，成为过去十年美国资本市场上市首日股价涨幅第三高的IPO。

　　清科认为，第三季度欧债危机阴霾未散，美国的经济疲软给予市场更大程度的打击，市场对于未来全球经济走势普遍持谨慎态度，加之互联网企业前景扑朔迷离，市 场观望气氛浓烈，美国、香港等重要海外市场的市盈率和上市后表现均不乐观，因此很多有意海外上市的中国企业逐渐放慢了脚步。

　　多重因素困扰中概股

　　纳斯达克OMX集团首席执行官罗伯特·格雷菲尔德此前表示，并不只是中国企业推迟上市，其他许多企业也做出了这样的选择，“这是整个市场问题”。

　　尽管市况不佳被视为影响中企赴美IPO的最重要因素，但另一个不可忽视的原因是，今年以来中概股在美国资本市场屡屡遭遇“猎杀”，令不少中企望而却步。

　　对于这一点，卡特勒认为尽管中国公司由于被做空而遭受了较大的估值压力，但做空举动并不只针对中国企业。卡特勒表示，中国企业仍有很多机会到美国资本市场融资，2010年曾有大批中国TMT（科技、媒体及通信）企业在纽交所上市，这一趋势会在2012年延续。

　　也有业内人士称，做空中概股风潮的延续导致美国市场上中国公司估值水平明显低于其他市场的同类企业，一些中概股已经在考虑在美国退市，转战中国香港市场。 对此纽交所全球上市业务部亚洲区总经理杨戈对中国证券报记者表示，中国公司选择何处上市与其所属行业有关系，一些行业的中国公司在美国估值水平相对较低， 这种情况下它们选择从美国市场摘牌回到香港或上海重新上市是比较合理的，但其它行业例如互联网，在美国的估值水平则远远高于香港或上海。

　　格雷菲尔德此前表示，有30家左右的中国公司进入纳斯达克上市通道，目前的上市通道“和以前一样强劲”。该集团亚太区总裁尼尔森·格里戈斯也对2012年 市场反弹表示有信心，他指出中国有很多高成长科技公司，纳斯达克的计划是在2012年把中美两个市场的优势结合在一起，相互学习。

　　对于未来中企赴美IPO前景，卡特勒同样表现出乐观。他表示，自己在中国考察的过程中发现很多有前景有潜力的公司都准备在2012年上市。尽管过去六个月在纽交所没有一家中国公司上市，但中国企业重启上市进程的机会仍然很大。（记者杨博）

　　【责任编辑：王钦炜】