缺钱少信心 跌势无止境

　　昨日A股市场出现放量大跌后的分化走势，个股风险加大和恐惧浓重成为大盘的最大特征。年底的资金面紧缩和新股及再融资的抽血不断，直接打压了市场做多信心的凝聚，只有一些题材股不时地跳出来表演一下，可带动不了大盘人气，提振不了市场信心，因此大盘始终难以摆脱疲弱的走势。

　　尽管A股市场近期出现逐渐放量，但股指在2200点之上想启动一轮像样的反弹却是难上加难，其根源就在于对政策预期不抱希望和投资心理负担加大。尽管未来大盘的下跌空间已被进一步压缩，但在投资流动性紧张的局面下，目前还看不到任何反弹的迹象，而且现在市场内已经没有多少资金能勇于抄底了。由此判断，大盘的下跌态势可能远未结束，短线即使有反抽出现，力度也会很小。投资者只能耐心等待或割肉离场，直到有实力资金涌入市场再做考虑。

　　从公开市场资金出现持续净回笼的现象来看，由于自12月5日起金融机构的法定存款准备金率下调0.5个百分点，向市场释放大约4000亿元的流动性，加之临近年底财政存款投放的大幅增加，整个市场的流动性也不会太过紧张，因此未来股市出现整体性大跌的可能性也很小。

　　从技术面来看，首先，连接2005年6月低点998点和2008年10月的1664点，形成一条趋势线，这也是上证综指的一条长期支撑线，现在以每月16.65点的速度上行，2011年12月上行至2297点，恰在2300点整数关口附近。其次，目前上证综指120月均线位于2276点。此外，以3186点为起点，分别以步长为-30点和-50点做江恩四边形，显示2286点附近都是强支撑。但是，在上证综指击穿2300点之后，前期的多处强支撑已经转变成后市的强压力，目前市场距2286点仅差60点左右，意味着未来反抽的空间很小，因此建议投资者不可盲目抄底。

　　在春节前A股市场将处于“政策底”向“市场底”的过渡期，这个过程具有典型的熊市末期色彩，伴随个股的大面积杀跌和股价的矫枉过正等，这些信号目前已在盘面有所体现，并非一些简单的利好消息刺激就能扭转，投资者对此一定要有一个清醒的认识。

　　国元证券 康洪涛