美联储延续超宽松货币政策 经济仍有下行风险

　　对下一步政策选择分歧较大

　　据新华社电 美国联邦储备委员会13日结束了今年最后一次议息会议。此次会议虽未推新货币政策举措，但宣布将延续超宽松货币政策。这既是由于美联储对当前经济走势仍持谨慎观望态度，同时也是因为美联储高层对下一步政策选择分歧较大。

　　美国经济仍有下行风险

　　当天议息会议后发布的声明基调略显乐观，但美联储对美国经济遭遇内外压力的担忧并未减退。声明指出，美国经济近期呈缓慢扩张态势，但美国失业率依旧居高不下，企业固定资产投资增速放缓，房地产市场依旧低迷。

　　今年下半年美国经济出现增长提速迹象，经济三季度增速达2％。但持续发酵的欧债危机也使得市场担心美国经济明年将因为出口下滑、国际资本市场波动等风险而承压下行。

　　今年，在政策操作空间有限背景下，美联储还是做完了四件大事。

　　第一，为QE2收官。鉴于量化宽松货币政策（QE）刺激经济效果有限，美联储6月宣布结束第二轮量化宽松货币政策。

　　第二，在利率降无可降情况下，美联储今年8月首次明确宣布超低利率至少将维持到2013年中期，通过向市场传递明确预期信号来提升政策效力。

　　第三，作为美联储提高透明度以及与市场加强沟通的另一重要举措，伯南克在今年4月宣布，将把季度发布会制度化。

　　第四，进行资产负债表的定向调仓操作。美联储9月宣布对其资产负债表进行“卖短买长”的“扭转操作”决定，进一步压低中长期利率。

　　明年面临“三大难题”

　　明年，美联储至少要应对以下三大难题。

　　首先，如何进一步提高货币政策工具效力。美联储明年还可使用的“兵器”只剩调降准备金利率和推出QE3。渣打银行报告预测，美国经济增长动能将在明年上半年减退，因此明年上半年美联储可能推出QE3。

　　其次，长期超宽松货币政策为未来通胀压力上升埋下隐患。

　　第三，美联储高层对于未来是否应推出更多货币政策来刺激经济，存在较大分歧。