基本面渐成主导 美元有望中期走强

　　

　　核心提示：随着美元经济复苏进程的推进，基本面因素正逐渐重新占据国际外汇市场的主导地位，美元有望中期走强。

　　一个多月以来，美元在国际外汇市场上再显王者风范，美元指数在12月13日突破80点整数关口后，14日盘中再度刷新11个月高点。分析人士指出，一方面，欧债危机肆虐仍在推升避险情绪；另一方面，经济基本面对美元的正面支持日益增强。后市来看，随着美元经济复苏进程的推进，基本面因素正逐渐重新占据国际外汇市场的主导地位，美元有望中期走强。

　　美元指数升破80关口

　　10月底以来，美元在国际外汇市场炙手可热，在各路资金竞相追捧之下，美元指数频频刷新阶段性高点。12月13日，美元指数一举突破80点整数关口，14日亚欧盘中，美元指数一度摸至80.50点一线，创下今年1月13日以来的最高点位。

　　推动本轮美元上涨的直接原因，是欧债危机阴影扩散导致的避险情绪升温。尽管12月9日的欧盟峰会就解决欧债问题取得了一定进展，但市场似乎对此并不买账。此次峰会上，除英国外的其它26个成员国达成协议，将以政府间协议形式加强财政联系，加强成员国财政纪律，深化欧洲财政联盟，应对债务危机。同时，欧盟领导人同意将欧元区救援基金规模扩大2000亿欧元，其中有1500亿欧元要由欧元区国家出资。然而在峰会结束后，三大评级机构都对其遏制危机的效果表示了质疑，这令市场担忧评级机构将在近期调降欧元区国家评级。再加上欧洲央行上周宣布在两个月内第二次降息，令投资者对欧元前景更加失望。12日、13日，欧元兑美元汇率连续两个交易日跌幅超过1%，14日欧市盘中更是一度跌破1.30的11个月新低，美元指数随之同步走高。

　　市场人士表示，目前解决欧债问题进展缓慢令市场倍感疲倦，在市场认可的欧债解决方案出台之前，外汇市场依然将笼罩在危机氛围之中。

　　基本面支撑渐强

　　除了欧债危机引发的避险需求继续利好美元外，经济基本面形势也正在朝着有利于美元的方向发展。数据显示，美国11月季调后的失业率为8.6%，连续第二个月下降，且创下2009年4月以来新低；11月ISM（供应管理协会）制造业PMI由10月份的50.80上升至52.70。强劲的经济增长先行指标，预示美国经济复苏的前景良好；持续改善的就业状况，则大幅降低了美联储推出新一轮量化宽松政策的概率。分析人士指出，经济环境和政策环境均令美国资产越来越具有吸引力，随着基本面逐渐重新成为外汇市场的主导因素，未来美元有望展现中期强势。美国资产对于全球资金的吸引力也将愈发显著。

　　12月13日，美联储公开市场操作委员会召开的本年度第八次议息会议决定：维持0-0.25%的低利率环境至少至2012年中期的利率政策不变；维持扭转操作不变。国泰君安分析师就此指出，由于美国经济持续好转，新兴市场和欧元区美元资金回流美国之势明显，预计2012年一季度的前两次议息会议美联储不会有新的刺激政策推出；而澳大利亚、巴西等新兴市场央行以及欧洲央行已经纷纷降息，在新的货币政策放松周期中，其他国家已经领先于美国。国泰君安认为，美元指数在突破80之后，中期强势地位得到确立，后市运行空间将上移至80-85一线。

　　东方证券分析师也表示，相较于其他发达经济体，特别是欧元区，预计2012年美国经济表现较好，这为美元走强提供了较强的基本面支持；同时，2012年欧债危机仍是欧洲的最大忧患，这种局面下，美元、美债在一定程度上仍将是国际流动资金的避风港；此外，财政赤字的减小也将会使美元走强。

　　不过，东方证券同时指出，由于危机以来的两轮量化宽松使得美元存量极度膨胀，而且美国2012年贸易逆差规模将略有增加，二者将对美元走势形成一定压制，明年美元指数也不会出现狂飙式上涨。总体来看，预计2012年美元指数中轴将有所抬升，波动区间将在80-90之间。（记者葛春晖）

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