2011年前三季度中国经济回顾

三星经济研究院

　　核心提示：短期看，在国外面临二次探底的可能，及在国内面临偏紧的货币政策和净出口回调的情况下，经济增速下降将不可避免。

　　经济整体运行平稳，防控通胀压力大

　　前三季度国民经济保持平稳较快发展，增速有所减缓。

　　初步测算，前三季度国内生产总值320692亿元，按可比价格计算，同比增长9.4%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，三季度国内生产总值环比增长2.3%。分产业看，第一产业增加值30340亿元，增长3.8%；第二产业增加值154795亿元，增长10.8%；第三产业增加值135557亿元，增长9.0%。

　　短期看，在国外面临二次探底的可能，及在国内面临偏紧的货币政策和净出口回调的情况下，经济增速下降将不可避免。但2011年作为“十二五”规划的第一年，在稳健的财政收入和增长平稳的消费支撑下，预计GDP仍将维持保持9.2％左右。

　　

　　短期内，通胀已见顶，但中国通货膨胀或将呈现“前高后不低”的态势。本轮通胀，从2009年11月CPI由负数转为正数开始，从2010年7月份起，中国CPI较明显地逐步走高，通胀现象开始受到广泛关注。

　　去年下半年以来，政府综合采取了控制货币、发展生产、保障供给、加强监管等连串措施，特别是从去年第四季度开始，紧缩性的货币政策进入密集期，但由于本轮通胀是流动性等因素长期积累的结果，政策对通胀的调控无法立竿见影。

　　中国季度国内生产总值及增速（单位：亿元，%）

　　

　　当前稳定物价的有利因素逐渐增多，通胀可能已在短期内见顶。国内货币供应宽松的局面得到明显改善；财政收入增长较快，外汇储备充裕；粮食连续7年增产，夏粮再获丰收，粮油库存充裕；工业消费品产能充足，总体供大于求。但长期较高水平的通胀仍有存在的基础，预计，2011年全年通胀率会高于政策目标4%-5%的范围，在未来三五年内，中国的平均通胀率极有可能会从过往十年的2%-3%，上升到4%-5%。

　　三大需求情况概述

　　消费平稳增长。前三季度，社会消费品零售总额130811亿元，同比名义增长17.0%（扣除价格因素实际增长11.3%），比上半年加快0.2个百分点，9月份，社会消费品零售总额同比增长17.7%（扣除价格因素实际增长11.0%），环比增长1.35%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额113265亿元，同比增长17.1%；乡村消费品零售额17546亿元，增长16.4%。

　　按消费形态分，餐饮收入14737亿元，同比增长16.5%；商品零售116074亿元，增长17.0%。在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额55607亿元，同比增长24.3%。其中，汽车类增长16.0%，增速比上年同期回落18.9个百分点；家具类增长31.4%，回落7.0个百分点；家用电器和音像器材类增长20.5%，回落7.6个百分点。仍有许多因素抑制居民的消费增长，包括政府刺激消费的税收优惠政策逐步退出，以及通胀削弱了居民的购买力和消费者信心等。

　　

　　投资方面，固定资产投资和房地产开发投资保持较快增长，但增速明显下滑。前三季度，固定资产投资（不含农户）212274亿元，同比名义增长24.9%（扣除价格因素实际增长16.9%），比上半年回落0.7个百分点，其中，国有及国有控股投资73481亿元，增长12.7%。分产业看，第一产业投资同比增长25.5%，第二产业投资增长26.9%，第三产业投资增长23.4%。分地区看，东部地区投资同比增长22.3%，中部地区增长29.9%，西部地区增长29.5%。

　　前三季度，全国房地产开发投资44225亿元，同比增长32.0%，比上半年回落0.9个百分点，其中，住宅投资31788亿元，增长35.2%。全国商品房销售面积71289万平方米，同比增长12.9%，其中，住宅销售面积增长12.1%。

　　虽然短期内保障房的集中投资可能使投资增速高位运行，综合考虑刺激计划退出、由投资拉动经济增长的结构失衡需要调整、货币政策将在一定时间内保持稳健等因素，固定资产投资增速或将继续下行。

　　对外贸易增速呈现出回落趋势。受国际需求放缓和国内成本上升等因素制约，中国进出口贸易增速呈现高位回落态势，前三季度，中国外贸进出口总值26774.4亿美元，同比增长24.6%。其中，出口13933.7亿美元，增长22.7%；进口12851.7亿美元，增长26.7%。

　　外贸顺差1071亿美元，同比收窄10.6%，减少127亿美元，贸易顺差与外贸总值的比值为4%，同比降低1.6个百分点，表明对外贸易发展更加均衡。同时，对外贸易领域也出现很多新的问题，进口价格涨幅明显快于出口价格涨幅，输入型通胀压力较大，贸易条件有所恶化。另外，出口商品结构转型升级步伐缓慢，机电产品和高新技术产品出口增速都低于总体出口增速，在出口中所占比重有所下滑。