国家外汇管理局副局长李超：短期外债占比偏高总体风险可控

　　刘兰香

　　 12月15日，国家外汇管理局副局长李超表示，尽管我国外债总体规模较大，短期外债占比较高，但由于我国外汇储备庞大以及对外净资产规模逐年上升，我国外债风险并不大。

　　 截至今年6月末，短期外债占全部外债总规模的比重已经由2007年52%上升到72%。“短期外债占比较高，一是与这些年来进出口高速增长有密切关系，近年人民币升值预期和本外币利差这两方面也是比较大的影响因素。”他在财经年会上表示。

　　 尽管认为我国外债风险不大，但李超也指出，要密切关注外债中的货币错配和期限错配风险；随着人民币跨境贸易扩大，也会带来一些特殊的人民币外债，需要关注。另外在推进资本项目可兑换的过程中，对短期外债要特别关注，进行必要的管理。

　　 短期外债占比偏高

　　 截至2011年6月，我国外债总规模6425亿美元，相比2007年底增加了2533亿美元。其中，短期外债余额4621亿美元，比2007年底增加2464亿美元。短期外债占全部外债总规模的比重也由2007年的52%上升到今年6月底的72%。

　　 李超表示，我国外债的结构较为合理。主权外债是175亿美元，占全部外债余额11%；主权外债、中资金融机构外债和中资企业外债合计2278亿美元，占35%；外资金融机构和外商投资企业外债合计1748亿美元，占27%；此外是贸易信贷大约占到38%。

　　 “要强调的是，贸易信贷跟传统意义上银行对个人或者机构的信贷不一样，它是指跨国企业和机构之间由于货物和资金存在时间差而发生的债权债务关系。”李超说。

　　 他表示，我国外债绝对规模相对比较大，尽管外债总规模远远低于美国、德国、法国、日本等发达经济体，但在新兴经济体和发展中国家中间还是居于前列。根据2010年底的数据，我国外债负债率为9.3%，小于20%的国际警戒线，偿债率为1.6%，小于20%的国际警戒线，债务率为29.3%，亦小于100%的安全标准。

　　 “有一个指标不太好看，就是短期外债占比。这些年短期外债增速较快，平均增速18.2%，高于整体外债11.7%的增速。因此短期外债占比偏高，达到72%，这个比例仅次于香港地区、日本还有马尔他，居全球第四。”李超坦言。

　　 外债偿付能力充足

　　 外债规模较大和短期外债占比较高，可能引发对外债可持续性的担忧。李超表示，外债总规模和可持续性之间不存在简单的线性关系。

　　 “1996年我国与泰国和印尼的外债规模相当，但1997年亚洲金融危机爆发后，中国抵御风险的状况要好得多。另一个例子是希腊，它的负债率比欧洲很多国家要低，说明负债率和外债也没有那么简单的关系。”李超说。

　　 他认为，各国外债规模的合理空间存在比较大的差异，需要综合考虑期限、结构、外汇储备、财政状况等因素。“我国外汇储备几乎相当于我国外债的八倍，外债偿付能力充足。同时从国际投资头寸表计算，我们从2004年起已是净资产户，说明偿付能力不错。”

　　 对于短期外债占比较高，他表示，一个原因是这些年来进出口高速增长。从2001年到2010年进出口规模年复合增长率22%，同期贸易信贷复合增长率为16%，基本合理和正常。“贸易融资主要是指金融机构特别是商业银行对进出口企业提供的融资行为。贸易信贷和贸易融资这两项合计占比就超过50%，造成短期外债比例偏高。”李超表示。

　　 此外，近些年来人民币升值预期和本外币利差也推动短期外债增长。“企业和银行很多都通过资产本币化和负债外币化来实现最大利益。比如说企业通过预收外汇货款方式迅速结汇，或者延迟对外支付外汇。银行也通过大量提供信用证、海外代付等创新产品跟企业合作，也导致贸易融资和贸易信贷高速增长，造成短期外债占比偏高。”