近期徘徊百美元关口 原油下行拐点仍未到

　　

　　核心提示：除了由来已久的欧债危机、地缘政治危机、原油库存和机构操作之外，影响原油价格的还有美元的大幅走高，从而打压了包括原油在内的大宗商品价格。期货业内人士表示，目前原油处震荡阶段，上行乏力，短期将向下寻求支撑，虽然基本具备了拐点的先决条件，但仍然不能断言原油价格已迎来拐点。

　　原油价格将迎来下行拐点吗?

　　14日隔夜美国原油期货触及100美元之后，下跌5美元，盘中最低跌至每桶74.21美元，跌幅达到5.18%。

　　从11月中旬至今的4个交易周以来，原油价格一直在高位震荡，本周更是连续两个交易日触及100美元，中东之乱虽使13日的美国原油期价涨逾2美元，但总体走平上攻乏力的油价趋势和对全球经济前景的担忧，仍然促使投资者获利了结，美国1月原油期货14日持仓量减少23759手，当日交易量更是剧减近30万手后回升，收盘时交易量只增加了17手。

　　除了由来已久的欧债危机、地缘政治危机、原油库存和机构操作之外，影响原油价格的还有美元的大幅走高，从而打压了包括原油在内的大宗商品价格。期货业内人士在接受《证券日报》记者采访时表示，目前原油处震荡阶段，上行乏力，短期将向下寻求支撑，虽然基本具备了拐点的先决条件，但仍然不能断言原油价格已迎来拐点。

　　一日跌5美元 原油向下寻支撑

　　14日隔夜美国原油期货大跌5.18%，开盘触及100美元之后，高台跳水，下跌5美元，盘中最低跌至每桶74.21美元，收盘价94.95美元。

　　首创期货分析师练异洞认为，由于欧债危机的影响，原油价格短期将向下寻求支撑，第一支撑位在95美元附近，第二支撑位置在90美元附近。欧债危机由来已久，最近三大评级机构对欧盟各国的主权信用评级提出警告，使得金融市场风声鹤唳，美元大幅走高，从而打压了包括原油在内的大宗商品价格。

　　民生期货高级研究员杨志昌分析说，NYMEX轻质原油价格自10月4日以来不断攀升，与8月9日的局部低点77.84美元/桶形成双底形态，并于今年11月17日创下103.37美元/桶高位。

　　近一个月以来，原油价格走势趋于平稳，维持在100美元左右窄幅波动。而ICE布伦特原油近期一直高于NYMEX轻质原油，但是价差却不断收窄。最近一个月布伦特原油以110美元为中轴窄幅运动，两者价差由25美元以上降至当前不足10美元。

　　练异洞表示，布伦特原油期价对于NYMEX原油价格一直处于升水状态，在今年9月份一度达到26.87美元，目前两者价差收窄至不到10美元，主要是因为美国原油期货的交割地将有一条管道可以直达墨西哥湾，从而使得套利成本降低，美国原油期价向正常价格回归。

　　杨志昌表示，美元指数10月4日的局部高点恰好与原油价格一年来的新低相吻合，两者基本呈现出负相关关系。

　　数据显示，今年8月底，美元指数由73点附近开始上涨，10月4日登上79点后，回撤3个交易周至74点附近，10月底至今连续走高，至昨日已经连续3个交易日上涨，目前已经上涨至80点之上。而美国原油期价正是在10月4日美元指数登上79点之时，创下自去年8月底以来新低，当日NYMEX1月原油期货最低价格为75.36美元/桶。

　　原油下行拐点未到

　　原油价格的下挫，期货持仓量和交易量的剧减引发联想，是否已出现拐点了?

　　杨志昌分析说，目前原油价格基本具备了拐点的先决条件。

　　美国原油期价多次触及100美元高位，但很少能够长时间站稳100美元，今年三四月份原油站稳100美元仅一个多月，便巨幅下挫，回到100美元以内，当前原油涨势趋平，上涨动力已经不足。

　　目前，原油供需格局发生了微妙变化。由于利比亚战后趋于平稳，原油日产量恢复到50万桶，伊拉克和沙特阿拉伯日产量分别为270万桶和1005万桶，原油供应较为充足。全球出口排行第三的伊朗虽然危机四伏，但OPEC其它成员国产量增加使得其影响程度大打折扣。需求方面，冬季是原油消费的旺季，目前冬季已经过半，储备基本完成，原油需求将有所下降。

　　练异洞则认为，原油价格短期调整是可能的，当前尚不能说已到拐点，就此持续向下的可能性较小。目前全球总体需求依然保持缓慢增长，除非爆发更大的经济危机，原油价格才能再度像2008年一样下跌。如果欧美债务危机得到有效缓解，预计经过调整后，明年原油价格可能再度创出两年多以来的新高。

　　近一个月经济数据显示，美国经济相对较欧洲经济更乐观一些，美国11月份的失业率为8.6%，跌破了持续9%以上的高位区域，经济的复苏有利于原油的消费。长期看来，油价仍然会继续上涨。

　　据介绍，基金是行情的重要推手，而基金仍看多原油后市。近期基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头增加了18.29%，期货中持有的净多头增加20.88%。目前投机机构的净多持仓依然较高，这是对油价较强支撑的关键。

　　原油消费明年仍将增长

　　本周三的OPEC会议决定将日产油上限设定在3000万桶，这是OPEC就三年来第一个新产出上限达成协议，使纠缠半年之久的沙特增产分歧终结。这一上限将使OPEC成员国在2012年上半年产量受限，供给量将维持在接近3年高位，足以补充全球库存。

　　练异洞表示，这一决定将使原油价格受到支撑。

　　当前，仅有沙特有大约600万桶/日的剩余产能，可以对现货市场造成影响，其余国家多为满负荷运行。消费方面，全球仍将实现增长，9月份IEA预测，今年全球石油需求日均增长将达104万桶至8774万桶/日，2012年全球石油需求日均增长将达142万桶。欧佩克此前预期2011年全球石油需求日均增加106万桶，2012年石油日均需求增长127万桶。主要增长方面来自中国、印度等新兴市场国家，美国将保持基本平衡，欧洲将有所下降。

　　有人士分析说，当前国际原油价格遇阻回落，并不具备大涨潜力，虽然当前原油价格处于高位，但最近发改委酝酿的上调成品油价格将被推迟。

　　练异洞表示，为刺激经济复苏，美欧等国当前正再度释放美元流动性，中国也在调整货币政策，使之趋向于宽松，这种情况下，油价上涨不利于各国实现经济目标。对于中国而言，则有更大的影响，中国当前原油的对外依存度大约在55%，已经超过美国。据了解，中国当前正在建设战略石油储备，一期已经完成，大约可以维持一个月，二三期也正在建设。（记者韩喆）

　　【责任编辑：山晓倩】