欧债危机持续发酵 资金紧张重挫金价

　　

　　

　　中行市分行分析师 徐明

　　万众期待的欧盟领导人峰会似乎并未向市场投资者交出一份满意的答卷，英国的反对令这一具有历史性意义的改革方案再次流于形式。由于没有立即性措施出台，欧债问题在本周继续愈演愈烈的趋势，并逐渐蔓延为全球银行业的信贷危机。在投资者忧虑和美元紧张的双重影响下，本周的金价经历了过山车式的暴跌行情，跌幅近10%，使金价再次回到今年9月的近低点水平。

　　上周五的欧盟领导人峰会在26个成员国间达成协议，同意对欧元区采取更严格的预算规则，并通过了提供双边贷款和将欧洲稳定机制的推出时间提前至2012年中等举措，但没有更多的具体措施出台，其带给市场的乐观情绪也是转瞬即逝。立即性措施的缺乏使得欧债危机在本周再次显现：一方面，意大利借贷成本再次攀升，欧洲央行不得不再次出手买债以缓解其融资困难；同时，在美国三家主要货币市场基金评级遭降后，随着年末结算期的临近，投资者多选择削减持有的欧洲债券份额并保持高流动性资产充足，进一步加重了欧洲公债标售的困难；更为重要的是，德法等国在欧洲央行对欧债危机的干预上至今没能形成统一意见，亦加大了欧债危机的不确定性。可以说，欧债危机离最终解决还有相当远的距离，其不确定性将在未来一段时间内继续主导全球金融市场的走势。

　　同时，近一段时间美元的走强也在一定程度上对金价形成了压制。一方面，随着美国经济复苏步伐加快且经济数据向好，美联储在本周二的政策会议上决定暂不采取经济刺激措施，在一定程度上激励了美元的走强。另一方面，欧债危机的影响已经扩散到全球信贷市场，美元资金的紧张也推动了美元的进一步上涨。虽然欧洲中央银行在上周采取的美元回购操作中向市场释放美元流动性，美元3个月LIBOR仍然呈现走高趋势。从货币市场来看，各主要银行均不希望以无担保方式拆出美元资金，而合格抵押品的缺乏也使得更多银行不得不通过外汇掉期市场争取高成本的美元资金支持。美元资金的愈发紧张或将成为推动美元在未来的一段时间内走强的又一重要因素。如今，美元指数已突破80阻力位，预示其中期走强趋势的到来，这对黄金价格构成了不利的因素。

　　综合以上，从短期来看，金价将继续追随风险资产维持弱势，或将试探1550美元的9月支撑位，若能在该位置企稳，则金价可能走出一波回补性的反弹行情，但仍将在极大程度上受到欧洲不确定性因素的影响，策略上仍以逢高卖出为主。另一方面由于中东局势还在恶化，美、欧、澳以及新兴经济体陆续将再度进入货币宽松期，加之最近的急剧跌势释放了黄金的上方价格空间，这对于黄金市场或将成为长期利好。操作上建议长线实物金的投资者可以在金价深度下探并确认企稳后逢低买入并长期持有。

　　（责任编辑：林秀敏）