中期调整趋势仍未改变

　　上周两市大盘先抑后扬。前四个交易日大盘连续杀跌，沪指的2300点、2200点整数关口先后被空方攻陷，个股不断出现大面积跌停，恐慌情绪严重笼罩着市场。危急时刻，在利好传闻的推动下，周五大盘上演一轮惊天大逆转走势，多方绝地反击，个股全线反弹，成交量有所放大，沪指大涨43点，一举站上2200点，一根覆盖性的中阳线，使得市场对后市充满了期待。从上周五大盘的表现看，反弹还有望继续。不过，就目前市场来看，不确定性因素依然较多，市场的中期调整趋势仍未改变，反弹能持续多久还有待观察。

　　之所以说大盘还要经历一个筑底阶段，一是上周五大盘的反弹貌似强劲，但成交量依然是处于低水平的状态，两市不足1000亿元的成交额，表明增量资金依然在观望，如此低迷的成交量能把股指带到多高的位置呢？大盘能否真正见底，成交量能否有效放大才是关键。二是市场的内外环境依然不佳，宏观面仍面临诸多因素的考验。三是进入12月份，银行资金面临较大回笼压力，A股市场资金流出趋势并没有根本性的变化。市场要在短期内克服上述压力是不现实的，因此，短线反弹压力仍然不易忽视。当然，由于权重股的估值优势，加上中央经济工作会议后国家产业政策将会积极转向，市场也有望催生新的投资热点，从而会削弱空头的抛压，市场即使再度调整，空间也不会太大。多空因素交织，短期大盘维持震荡走势的可能性还是比较大的。

　　综上所述，本周大盘还是有望延续反弹走势，但考虑到基本面和技术面压力依然较大，短期股指收复2300点具有一定难度。因为从周线来看，大盘依然还没有摆脱中期下跌趋势的束缚，而日线显示，5日、10日等短期均线依然是空头排列，一旦股指在短期均线受阻，必然会引发部分投资者反弹减磅的冲动而形成抛压，这都会使得反弹压力重重。

　　国盛证券 程荣庆

　　■观点组合

　　●金证顾问 陈自力

　　短期或可反弹至2300点

　　上周五尾盘市场突然飙升，回补了前一天市场留下的缺口，主要还是市场自身遵行的了物极必反的超跌反弹逻辑规律，同时，也说明市场多方力量聚集迅速，短期继续维持反弹行情的信心仍然相对充足。笔者认为，这一次反弹应该能够到达前期2300点的政策底附近，先是形成政策之底破位后的反抽确认行情，然后是市场能否越过并成功站上2300点，这还得看后续政策能否对市场整个资金面产生真正的止渴作用。

　　●金百临咨询 秦洪

　　抵抗后仍将进一步探底

　　A股市场目前面临着两个新的压力。一是汇率的大幅波动背后折射出当前A股市场所面临的汇率、经济环境并非一帆风顺。比如说近期人民币即期汇率一度持续12个交易日触及当日跌停板，但上周五却大幅走高400个基点。这就意味着A股市场所面临的环境仍然处于剧烈波动的状态中，这不利于短线新增资金的介入，所以，大盘难言真正意义上的企稳。

　　二是媒体关于2012年的经济政策的讨论，也使得新增资金不愿意大举入场。2012年的房地产调控政策仍不会轻易放松。既如此，货币政策迅速转向的可能性也不大。由此可见，大盘在抵抗后仍将进一步探底。

　　●国诚投资 张耀明

　　本周行情不宜期望过高

　　市场整体处于史上低估值位置，在非理性恐慌杀跌之后，一旦有市场普遍认同的积极因素，就会快速拉升。从上周五的量能来看，属于超跌反弹性质，只有补上上周二缺口之后才能看高一线。在普遍渴望利好的心理因素下，这种强势拉升的走势非常容易带动市场激情，可是仍不能对本周的行情寄予过高的期待，判断趋势要与政策面相结合，反弹目标短看2300点一线。

　　观察A股市场历史，一共出现过三次月线KDJ指标底背离现象，目前是第四次，中期也是难得的投资机遇，我们要相信市场自身的运行规律。