欧债如影随形 市场再现过山车

　　

　　欧债危机仍不时困扰全球投资信心，A股也难免受池鱼之殃，今天再创调整新低之后出现反弹与前期见新低反弹如出一辙，在创新低成为常态之时，股指的反弹难有大的空间，投资者仍宜以谨慎为主，控制好仓位，做好弱市中的风险防范。

　　

　　虽然上周五股指尾盘放量大涨，但本周开盘并未延续上周的反弹走势，早盘在中国石油、中国人寿及银行、券商、有色等权重股的带动下几乎呈单边下跌走势，由于上周传闻的利好落空，继下调欧洲五大商业银行评级后，惠誉将法国AAA评级展望修改为“负面”，比利时、意大利、西班牙等六国被列入负面观察名单，虽然美股周五并未受欧洲数国评级下调影响，但欧洲主要股指几乎全线皆墨，欧债危机仍不时困扰全球投资信心，A股也难免受池鱼之殃，今天再创调整新低之后出现反弹与前期见新低反弹如出一辙，在创新低成为常态之时，股指的反弹难有大的空间，投资者仍宜以谨慎为主，控制好仓位，做好弱市中的风险防范。广发证券

　　市场正在接近第三个底

　　根据之前市场的运行规律来看，上证综指998点和1664点等重要历史底部区域的出现往往先后会经历四个底部：首先出现的是估值底部，其次是政策底，第三是市场底，最后是经济底。从其内在逻辑来看，当市场预期开始悲观的时候，给予上市公司的业绩增长预期往往会比较低，同时随着悲观预期的不断恶化，上市公司的估值水平也会处于较低水平。目前银行、地产等权重板块的估值已不足10倍，部分个股甚至更低，其估值水平已经处于历史最低位，我们认为市场的估值底已经出现。之后，随着股指的连续下挫，管理层开始出台相关利好政策，政策底随之出现，但政策底往往只会引起短线的反弹，并不会改变市场原先的运行规律。我们认为，当前股指正在逐渐接近市场底。最后出现的就是经济底，这往往是作为最后对于前期市场底的确认信号，因此这个底部一般会比市场底要略高一些。毕竟作为经济的晴雨表，股市往往会提前反映经济的走向，自然市场底的出现也会早于经济底。

　　大盘连续调整的势头终于在上周五得以改变，两市股指均止步于六连阴。短线来看，大部分板块尤其是中小板和创业板中的多数个股在经历了连续下跌后，恐慌情绪达到高点，技术指标也呈现出严重的超卖现象；另外，根据缺口理论，从本轮始于11月4日沪指2536点以来的调整来看，已经分别在11月18日、12月13日和12月15日出现了三个跳空缺口，在第三个衰竭性缺口出现后短线或将迎来超跌反弹。结合上周五沪指出现阳包阴的形态，周末证监会推动养老金、公积金等投资股市以及加快QFII资格审批的组合拳救市利好消息的刺激，我们认为短线反弹或已展开，仓位较轻的投资者可根据盘面热点和各自偏好适当参与。但是站在中线角度，年末资金结算、新股保持快节奏发行以及经济仍在承受转型阵痛等不利因素的背景下，股指反转的可能性较小，投资者仍需适当降低反弹预期。(东吴证券)

　　（责任编辑：林秀敏）